近来农业板块行情转暖，农林指数（３９９１１０）已创下了去年１１月反弹以来的新高。
据分析，农业股此番上涨与年底农业扶持政策出台的预期有关。事实上，回顾Ａ股市场农业股１７年来的行情，可以发现其波动趋势与农业政策及“三农”形势密切相关。
１９９３年—２０００年：茁壮成长
Ａ股市场的农业股最早出现于１９９３年，“天歌科技”和“大江股份”分别在当年５月和１１月上市（天歌科技事实上是在１９９８年通过重组才进入水产养殖业的）。
农业股在证券市场中出现，和当时农业的投融资形势有关。现代农业的特征是高投入、高产出，但由于农业的弱质性和高风险性，农业又是一个很少有人愿意投资的行业。农户自身积累资金的能力很弱，财政和银行对农业的支持力度也不足。在这样的背景下，证券市场成为农业筹资渠道的一个补充。
那是一个农业板块茁壮成长的“春天”，各级政府对农业企业上市大开“绿灯”。到２０００年，两市中的农业上市公司达到５０家，占到了上市公司总数的４．５％。
在上个世纪９０年代，我国宏观的农业政策以放活和完善农业基本经营制度为轴心。与此相对应的是，这一时期的农业股走势整体上较为平稳。例如大江股份（６００６９５）１９９３年１１月２２日的上市开盘价为１５．００元，到２０００年的最后一个交易日（１２月２９日）的收盘价为１５．０８元，在此期间基本上是平稳波动。
２００１年—２００３年：丑闻缠身
２００１年８月，《财经》杂志发表了《银广夏陷阱》一文，曝光了这家主营葡萄酒的农业上市公司虚构财务报表的行径。２００１年１２月，中央财经大学教授刘姝威在《金融内参》上发了一篇６００字的短文《应立即停止对蓝田股份发放贷款》，戳穿了的蓝田股份的业绩神话，而这又是一家以养殖为主业的农业上市公司。２００３年１月和１１月，又分别传出了菲菲农业和啤酒花这两家公司董事长离奇失踪的消息，再次将农业股的丑闻推向了高潮。
一时间，农业板块成了“问题板块”。农林指数（３９９１１０）自２００１年一路走低，直到２００５年才触底反弹。
如果进一步观察，还可以发现更深层的问题。在世纪之交，我国的农业农村发展曾有过一段“困惑”时期。主要表现为粮食生产明显滑坡、农业生产要素流失严重、城乡收入差距持续拉大，“三农问题”已成为当时一个突出的问题。显然，这样的宏观环境是不利于农业企业经营的。
但作为上市公司，需要以业绩增长回报投资者，并不断通过扩张愿景来给予市场预期。这种无形的压力或许是导致农业类上市公司频频造假的原因之一。例如，银广夏曾因其骄人的业绩和诱人的前景而被称为“中国第一蓝筹股”，蓝田股份更是以“一只鸭子的利润相当于两台彩电”的说法制造出了“蓝田神话”。
此外，这期间还出现了农业类上市公司纷纷“离农”的现象。曾有人做过不完全统计：２００２年上半年，内地至少有１５家农业类上市公司参股其他行业，其意图在于“多元化经营”或“通过投资带动业绩增长”；５家公司完全背离农业，通过资产重组等途径转向非农产业。总体上，这一期间有“农转非”行为的农业类上市公司占到了总数的２／３以上。由于公司频频改变主业，甚至一度使该板块公司家数的统计都有困难。
面对突出的“三农问题”，决策层已在这一时期作出积极地应对。例如，针对农民负担过重，于２０００年３月开始了农村税费改革试点，这是一项具体历史意义的变革。应该注意到，出台扶持农业的宏观政策，最终往往都将使农业板块受益。因此，在农业板块的灰色季节里，我们也看到了利好的曙光。
２００４年以来：再度崛起
以２００４年“一号文件”的发布为标志，政策层面进入了惠农、强农的新阶段。到２００９年，中央已出台了连续６个关于农业的“一号文件”，主题涉及农业综合生产能力、新农村建设以及农业基础建设等多个方面，充分显示了决策层对农业的重视程度。
在当前，农业政策的主旨是“工业反哺农业”、加大国家对农业的扶持力度。例如，在彻底免除农业税的基础上，近年来中央财政对“三农”的支出逐年增加，充分体现了国家与农民的关系已实现了由“取”到“予”的逆转。
这些惠农政策已对农业股产生了显著的利好作用，使农业板块再度崛起。近年的“一号文件行情”就是一个具体表现。
“一号文件”一般都在岁末年初审议通过，再经过一两个月后全文公布。观察２００４年—２００９年间每年一季度农林指数的走势后不难发现，６年中有４年一季度的农林指数是上涨的，只有２００５年和２００８年受大盘的拖累而下跌。结合个股的表现，可以认为“一号文件”对农业股走势的带动作用是显著的。
当然，农业股走势的影响因素是多方面的。２００７年—２００８年国际农产品价格大起大落就曾使Ａ股农业板块也经历了一轮“过山车”行情。但总体而言，宏观农业形势在很大程度上波及并决定了农业板块的沉浮。
