上海会谈系列三  有学问的贾处长

贾处长在会议上发言不多，二次发言都是在我点名追问的情况下，以至后来只给我传真机号码，不给我电话号码，估计我把他给得罪了。
贾处长是个有学问的人才，他的自律性论文我也曾拜读过。他在会议上笔记也不多，和以往协会对投资者权益冷漠的态度是一脉相承的，跟曾主任会议上都是机械化的表情不同，贾处长有时还能有点表情，笑笑。
贾处长否认了曾说过的话，这可能是我的错，不应该在这种场合里说。但贾处长也表明，现在和以前不同的，我相信他说的是实话。
贾处长的观点跟以前差不多，风险要自己承担，现在壳资源越来越不值钱了，一幅市场化的样子。之所以说贾处长的说法有“伪市场”之嫌，是因为他是在理想化的状态下，以自律去监管三板市场，三板市场一团糟。失去监管的三板，自律是个笑话。壳现在确实越来越不值钱了，但这不是市场化的结果，而是因为在主板市场的发展初期，这个市场需要市场福利来弥补投资者成本和收益之间的差距，壳价值就是其中的一种手段。现在主板市场规模大了，达到盈亏平衡点了，所以就不需要壳价值这种市场福利了。贾处长认识到壳无价值，却同时否认了市场福利，没有认同国外市场这种市场福利的存在。
在以前众多国外的创业板市场关闭，其实很重要的原因，就是投资者成本和收益之间的巨大差异，同时这些市场建设者又没有对这些市场参与者进行弥补，导致市场的失败。

以下是本人的推测：
场外市场发展和监管的模式
用政府的主导力量来促成建立一个多层次的场外市场，在建成之后政府力量方应该作为一个比较高位的监督力量对整个市场做出方向性和策略性的指导，并不参与场外市场的直接监管。而让证券业协会等行业性组织来对场外市场的运行进行直接监管，并让市场多方参与进来，构建一种行业自律性的监管模式。
场外市场首先会有二端层次，以后会再有中间层次。
高端：以代为转让系统为核心，监管单位：中国证监会，直接监管单位：中国证券业协会。
低端：以产权市场为基础，监管单位：各地证监局，直接监管单位：各地国资委或地方政府。
各层次之间会有流动和转板。
场外交易市场能够从增量上增加高科技企业的数量，从存量上提高企业的规模，有效的促进高科技企业的成长与发展。