陈工孟：金融创新要充分发挥资本市场功能

陈工孟：金融创新要充分发挥资本市场功能
http://www.sina.com.cn 2010年08月26日 12:05 新浪财经

中国风险投资研究院院长陈工孟（来源：新浪财经陈鑫摄）
　　新浪财经讯 2010年8月26日-27日，由中国民主建国会中央委员会、中华人民共和国科学技术部、辽宁省人民政府和沈阳市人民政府联合主办的“2010中国风险投资论坛-振兴东北投资高峰会”在沈阳召开。本次盛会的主题是“发展新型工业化建设国家创新型城市”，新浪财经全程直播。图为中国风险投资研究院院长陈工孟。
　　陈工孟：尊敬的各位领导、各位嘉宾，上午好！
　　因为时间关系，我今天讲的可能会快一点。
　　那么今天我希望跟大家一起探讨三个问题：
　　第一个谈一谈，下半年国际宏观经济形势问题。
　　第二个谈一下，对中国下半年宏观经济形势的看法。
　　第三个问题，关于如何利用金融创新，推动沈阳乃至东北的经济发展。
　　那么，国际的宏观经济离不开看美国，我们早上吃饭的时候，景安社长也提到，两年前美国的金融危机形成了一场世界经济的大振荡，在2008年底的时候应该说所有的经济学家一致认为，这次的金融危机将大大的伤害全球的经济，尤其是美国的经济，甚至预测美国的经济在未来3—5年会一蹶不振，会第二次经济大萧条来临，那么我现在要自豪的讲，我在08年底以及在09年的上半年，坚定的认为美国的这次金融危机对美国的伤害不会很大，那么事实证明，2009年下半年跟2010年经济发展的态势，证明我的观点是正确的。
　　那么我当时认为，2009年下半年，美国的经济会开始平稳，2010年开始会复苏，2011年会前进。那么今年上半年，美国的总体宏观经济振荡在3%左右，那么最近一两个月，也有一部分经济学家认为美国好像这两三个月有点停滞，对下半年美国经济有点担忧，当时我的看法是美国下半年的经济乃至明年会比较平稳的增长，那么会保持在2—3%左右，那么美国是一个巨大的经济体，那么它的2、3%总量是非常大，那么总体来讲，美国的经济如果保持在2—4%之间，应该说已经是非常可观的。
　　那么，为什么美国的经济在经历这么大的金融危机之后能够快速的复苏，能够保持一个平稳的增长呢？美国实际上有六大要素来保持美国的经济平稳增长。只要全世界的经济不要太坏，美国的经济就不会差到哪里去。那么反过来，美国的经济不是很差的话，那么世界的经济也不会差到哪里去。刚才我们李会长提到，实际这个世界已经变成一个开放性的世界，那么经济已经全球化，你中有我，我中有你，世界整体的经济是一个动态的平衡。那么美国靠什么来维持它的经济的稳定？
　　到了美国80年代开始，它把制造业，把生产线转移到第三世界国家，包括中国。它把这种污染、高能耗的这些不好的东西都嫁接给其他国家。但是，美国自己保留了几样非常厉害的东西，那么这几样东西也值得我们大家思考，也值得中国学习，也值得沈阳学习，要学习美国这六大法宝不容易，但是我们要知道美国有哪六大法宝导致它的世界经济强国的地位，第一大法宝就是美元，这我们很难学，就说美元实际上现在已经成为世界货币，那么70年代美国如果发行更多的美元需要国内的环境储备，70年代以后这个制度就打破了，是美国可以来印美元来获取经济，那么所以美元已经扮演了世界央行的货币角色；第二个法宝就是美国华尔街的金融工具，他们利用金融机构等等衍生工具来控制乃至影响全球的商品，不管你现在吃的行的，都在美国华尔街的影响，比如我们吃住行哪一样都离不开石油，但石油的价格实际上是由美国华尔街的金融巨头，由他们说了算，那么我们现在的粮食，实际价格的定价权不是农民，不是种大豆(4021,21.00,0.53%)的农民，而是华尔街的巨头，那么他怎么来控制权世界这些商品呢，就是利用很多的衍生工具，期货等等；那么第三个工具，非常重要的要素就是美国保持了研发，不管它的公司它的集团在其他国家有多大的销售，但是它核心的高科技研发力量、研发中心、总部总是在那里，比如说我们每天在用的google、apple、为软，光是这三个公司市值就达到四五万亿人民币，它每年的利润达到将近两千亿的利润，超过了辽宁省一年的财政收入，我今天早上忘了问陈海波市长，沈阳市的财政一年不过是三百个亿，整个辽宁省不到两千亿人民币，那美国这三个公司它一年的利润就超过了辽宁一个省，那么这三个公司怎么起来的呢，苹果是两个人搞起来的，微软是三个人搞起来的，google是四个大学生搞起来的，那么就知道高科技的厉害，就那么七个人创造了三个企业，经过十年、二十年，它的经济总量超过辽宁一个省，所以高科技的厉害；第四个要素，就是美国在很多领域有品牌输出，比如说耐克鞋，那么它把所有的生产线都转移到亚洲，包括中国，我们辛辛苦苦生产一双耐克鞋，可能我们拿到的可能是几个美金，七、八美金，十美金都不到，这个原材料出去以后，一双鞋可能赚个几块人民币，但是它送到美国去，因为它的美国到全国其他国家可能价格是五十美金、八十美金，所以7、80%的剩余利润就被美国人赚去，所以这个品牌的力量；第五就是文化输出，我们中国每年光是进口美国的电影版权就是几百亿人民币，而且每年是以30—50%的速度在增长，也许再过几年我们中国进口美国的产品要达到两千亿人民币，那么还有其他国家呢，所以美国靠垄断的输出来影响其他国家的意识形态。第六个是最关键的要素，就是美国的军事力量，美国是全球不可撼动的军事力量，一方面它可以卖武器，台湾每年要交一百亿美金，过去十几二十年台湾可能花了一千亿去买美国的武器，美国能保证它的军事帝国、金融帝国在全球的垄断力量。记得在2009年的1月，小布什在华盛顿开了国际会议论坛，很多国家主席都去拉手，小布什当时很开心的，感谢你们都给我们送钱来了，美国由于它的金融帝国的地位，是全世界给他在纳税，当时俄罗斯，包括我们中国，法国，在挑战美国的美元地位，当时我就说，这个是不可能动摇美元的地位，为什么？其中一个归根结底的原因就是美国强大的军事力量，因为它的强大的军事力量能够保护它的金融帝国，通过金融帝国全世界源源不断的向它纳税，所以我的结论是说，只要世界的经济不太坏，那美国的经济就不会太差，反过来美国的经济不太差，那么全世界的经济基本还OK。
　　第二个问题，国际的经济宏观形势，除了美国以外，我们当然要看欧洲、日本、俄罗斯怎么样。我对欧洲日本的经济不太看好，因为欧洲日本不具备美国的核心竞争力，美国的优势它没有，但是它面临中国的竞争，中国的低成本，中国的创业精神，欧洲、日本是没办法抵挡的，所以我认为从中长期角度来讲，中国如果保持国家稳定、政局稳定，大家一起好好搞经济，我想未来30年、50年，中国是有可能和美国平起平坐的，也就是说唯一能够挑战美国经济的就是中国。那么欧洲虽然生活基础非常好，环境非常好，但是欧洲人的福利制度，欧洲人太舒服了，他们的创新能力是没办法跟中国竞争，也没办法跟美国竞争。那么日本呢，小日本虽然他们非常勤劳，基础非常好，但是有两大因素制约了他们的发展，第一就是他们的人口老化，一个多亿了，第二就是日本的地实在是太小了，所以我认为小日本在未来十年、二十年、三十年如果说要挑战中国也是不可能的。所以总体来讲，我对中国经济总体来讲是乐观的。
　　第二个问题，谈一下中国下半年的宏观经济形势。
　　谈中国的宏观经济形势，我们具体谈几个要素：
　　一、GDP，现在我们很多学者反对把GDP作为一个任职指标来看待，但是你现在没有其他更好的指标来替代它。我们上半年经济增长率是相当不错的，超过了10个点，那么下半年怎么样呢？我认为保持9—10之间应该没问题，那么全年我们的GDP保持在10个点左右，我觉得是比较有把握的。那么为什么中国的GDP会保持高速增长呢？一、中国的产品人们是有竞争力的，今年上半年我们的出口增长了30%多，下半年我想也不会差到哪里去；二、我们内需增长非常强劲，这个也要感谢我们四万亿的项目，虽然也有很多人在批评这个计划，但是我认为这个计划对推动内需还是起了非常大的作用，尤其是这几年对交通的作用非常大，我们现在的高速公路四通八达，我们全国的动车，这些搭拉的拉近了农村跟城市的距离就刺激了农村的消费；三、广大农村地区的消费水平拉动，上半年比较快；四、我们国家还有好几个地区在处于青少年时代，其中一个地区就是我们东北地区，还有中部、西部，这三个地区是未来拉动中国经济保持十年、二十年高速增长的重要的基础。
　　所以GDP的增长不仅仅是对今年乐观，我对未来十年、二十年中国GDP保持8%以上的增长率是充满信心的。
　　第二个问题，大家关心的通货膨胀问题，这也是最近几个月中央关注的问题，到底我们下半年通货膨胀会不会比较厉害，中央的银根会不会收紧。那么对这个问题我认为，下半年乃至明年，中国的实际通货膨胀不会很严重，会比较平稳，为什么？我想所谓的通货膨胀就是吃住穿行，跟我们生活密切相关的这些吃住穿行有关的价格问题，那么我想有关这四方面的因素，这四方面的原因到底价格会不会上去，那么总体来讲我认为不会，除非人为的去炒，那么为什么它不会严重呢，三个原因：一、中国现在商品的生产能力非常之强，不光吃的穿的，你缺什么，你吃什么，你要什么东西，很快这个商品就到位，中国通过过去三十年的发展，我们的生产能力非常之强，尤其是在珠三角、长三角；二、现在的信息极快，我们的网络时代，现在的通讯工具，什么地方缺什么，一个电话很快就过来了，假设说你东北缺某一样的服装，那么温州一知道信息，可能第二天第三天东西就到了，所以信息非常的发达也是制约通货膨胀的一个因素；三、政府的调控能力大大加强，十年、二十年已经是没办法比了，政府一旦知道有通货膨胀的要求，那么它的宏观调控的能力和效率确实已经是非常之快。所以我认为这三个因素，中国的通货膨胀在未来一段时间不会太厉害。
　　第三个问题，就是银根下半年会不会紧缩。那么我的判断会平稳，既不会太手紧，但是也不会太放松。当然对房地产的控制，我认为中央的决心是坚定的，我想我们老百姓的决心也是坚定的。
　　那么等会儿我会谈到房地产的问题。所以对房地产的银根我的看法是会适当的收紧。
　　第四，就是区域的发展。我刚才提到，全国的区域，珠三角、长三角，当时他们已经进入中老年时代，至少进入中年了，4、50岁的人了，但是我认为东北中部西部还是处于青少年时代，那么中国未来的经济发展是依靠中部、西部、东北来拉动。
　　第五，就是哪些产业是我觉得看好的。
　　我觉得有五个产业值得我们关注，第一大产业是低碳经济，包括新能源，环保清洁技术等等，就是我们刚才辜胜阻主席专门提到的一些。低碳经济的产业发展不仅仅是为了十几二十年，我认为是五十、一百年都会继续下去。为什么呢？如果说我们不抓低碳经济、低碳产业，整个地球可能就不适合我们居住了，所以低碳产业发展不仅是我们沈阳东北全中国，是全世界的问题，这个产业应该说是长期看好的。
　　第二个产业是跟中国城镇化有关的产业，也是看好的。
　　第三就是跟人民生活质量有关的产业，我们过去三十年改革开放解决了中国人的温饱问题、基本的生活问题，但是我们的生活质量不行，我们现在去菜场买菜感觉不安全，鸡蛋有假蛋，牛奶有三聚氰氨，所以我们生活在很不安全的这么一个环境，我们房子也会莫名其妙倒塌下来，所以未来二十年、三十年是怎么提高中国人的生活质量，使我们空气特别清新，使我们喝的水是安全的，吃的东西是安全的，所以有关提高生活质量安全的行业，包括食品安全、休闲、健康等等的产业都是未来看好的。
　　第四就是教育，教育未来十年、二十年要大大改革，那么这个改革会派生出很多跟教育有关的产业，那么教育是我们中国可能最后一个要改革的堡垒，教育不改革、不发展，中国未来三十、五十年要跟美国平起平坐就没有戏。
　　第五就是金融和金融信息服务业，未来十年有十倍的增长空间。中国的GMP现在是美国的1/3，到2010年会接近美国，但是我们金融有的产业总量甚至不到美国的10%，所以未来5—10年中国的金融服务业，包括金融信息业有个巨大的5—10倍的发展空间。
　　最后一个问题，我谈一下关于金融创新问题，这个问题如果展开很长，我就用两三分钟概括一下我的观点。
　　第一、我认为东北要搞金融创新，所谓的金融创新现在国际国内都有，要吃透，学习也是用创新。
　　第二、要根据我们沈阳东北的实际情况推进创造性的运用，而不是盲目的拿来就用，不要人家跟投，我们沈阳也跟投，我们沈阳不一样，沈阳要主导型的引导性的，不能盲目的学习其他地区，我们要结合本地的实际情况。
　　第三、执行力，非常非常重要，方法要策划设计的可操作，可操作很重要，我们很多地方的政策太宏观了，不可操作，要有责任心、事业心的人去执行去负责。
　　总体来讲，四方面可以进行金融创新：
　　一产业整合基金，也是我们这个会所提倡的跟风险投资基金、天使投资基金。
　　二科技金融。什么叫科技金融，归根结底，就是怎么把银行的钱跟风险投资结合起来，引导到科技新兴产业，那么引导基金就是民间资本，所以怎么样把银行的资金一部分调集起来跟风险投资结合起来，能够引入到中小企业科技创新，那么我们就要理解银行为什么不愿意把钱贷给科技创新企业，只要了解它的难处，我们设计一种补充基金，这方面深圳做法值得参考，最近我为温州在设计科技创新引导基金和科技金融的补充基金，这里面我们有很多的创新型的思维，解决了银行的后顾之忧，时间问题，这里不展开。
　　三发行一定的企业债券。企业债券这块我建议我们可以把企业的集体债还有项目的公开债券到民间资本引到好的投资方向。
　　四就是充分发挥资本市场的功能，包括主板、创业板、三板，包括中国的资本市场。
　　我觉得这四个观点运用得好的话，那我们金融创新的效果也就出来了。那这就大大推动我们沈阳，乃至辽宁东北整个经济的发展。
　　谢谢。

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