“暂停交易”的“两网”
曾璜
(见2010年9月9日中国证券报A4版)
被业内称为“两网”的STAQ、NET系统分别于1990年12月和1993年4月成立，中国证券市场由此进入“两所两网、四轮驱动”时代。当时，早期进行股份制试点的国有企业为了维护其公有性质，向法人和内部职工定向募集，法人股应运而生，“两网”成为了为法人股流通提供“试验田”。
现在看来，当时设立“两网”只是权宜之计。1993年底，我国定向募集公司已逾3000家，到1994年7月1日《公司法》正式生效禁止批设股份募集公司时，其数量已经翻了一番。这个股份制的特殊产物涉及的巨额法人股不能流通，在这种情况下，“两网”应运而生，并立即火暴。在众多投资者的追逐之下，1993年5月7日，STAQ系统成交金额达创纪录的2.7亿元，指数顷刻间翻番，所有股票均创天价。5月10日，STAQ股指已飙升到241点，同时NET系统的指数也是芝麻开花节节高，5月11日达到历史最高点225点。乐极生悲，仅一天之后，两个系统便突然调头回落。20日，中国证券业协会向两个系统发出了“暂缓审批新的法人股挂牌流通”的通知。
1998年，国家整顿场外非法交易市场，这两个系统也在其中。1999年2月，法人股市场将择期关闭的消息不胫而走，STAQ股指惨跌不已，所有挂牌公司悉数跌破面值、净资产，甚至不到净资产的十分之一。1999年9月9日和10日，STAQ与NET分别以“国庆彩排交通管制”和“设备检修”为由“暂停交易”至今。图为STAQ工作人员在查核交易情况。（供图/曾璜）
