淘金暂停上市概念 三家公司或成“黑马”
www.eastmoney.com2010年12月18日 08:03每日经济新闻
近3年20家暂停上市19家恢复上市
比起近两年多以来持续扩容的新股发行数量，因连续3年亏损而暂停上市的规模要小得多。暂停上市及退市与发行上市公司数量的比例不足0.5%。
据统计，2008年1月1日以来，沪深两市被暂停上市的公司仅S*ST鑫安、*ST丹化和S*ST万鸿等20家。
同时，除*ST本实B暂停上市后未披露定期报告，于2009年12月4日终止上市转入三板外，近3年没有一家公司因业绩亏损而终止上市。相反，ST昌河、ST三农、ST厦华等19家公司先后恢复上市。
暂停上市类个股蕴藏大牛股
据了解，沪深两市至今约有76只股票摘牌退市 ，其中大部分并非因业绩差导致退市，因此，纯属业绩扭亏无望等因素走到退市地步的并不多。 但是，低退市率的背后，是较小的退市风险，甚至隐藏着巨大的投资机会。
据《每日经济新闻》记者粗略统计，近3年恢复上市的19家公司，大部分在恢复上市时或多或少拥有不错的市场表现。
对于许多投资者来说，S*ST天颐、S*ST聚酯、*ST兰宝等曾经暂停上市甚至滑向退市边缘的公司，并不十分熟悉，但说起三安光电 、广晟有色等一批大牛股，就几乎无人不知了。这足以看出暂停上市类个股所潜藏的市场机会。
早在2007年初，S*ST天颐发布公告称，预计2006年度亏损，年报披露后暂停上市。但当时的阶段性低点1.81元成为了“地板”。
因2004~2006年连续3年亏损，S*ST天颐于2007年5月25日暂停上市。其后，三安光电借壳S*ST天颐上市，即便是2008年7月的低迷行情，恢复上市首日涨幅却高达156.27%，按照昨日收盘复权价超过100元计算，3年多时间涨幅超过50倍！
与此同时，同日暂停上市的S*ST聚酯被广晟有色借壳上市以后，也实现了凤凰涅槃。S*ST聚酯当时股价不过2元左右，但至今复权价格却高达70多元，此间涨幅超过35倍。
此外，顺发恒业借壳重组的*ST兰宝实现恢复上市首日涨幅高达1255.26%，广弘控股借壳重组的*ST美雅恢复上市首日涨幅也高达836.78%，其他恢复上市的个股也都不同程度地表现出了市场机会。
现状：
明年37家个股或暂停退市
目前，距离12月31日的年报截止期不足半月，而沪深两市的ST板块共146家公司，尤其是可能连续3年亏损而面临暂停上市的公司，再次成为市场关注的焦点。
是脱帽摘星？还是暂停上市？或是维持现状？风险与机遇往往并存，虽比普通股票有着更大的退市风险，ST股的投资机会却不容小觑
。《每日经济新闻》记者就此展开了一次全面梳理。 据统计，除*ST国发、*ST德棉和*ST岷电等5家公司暂时无法确定以外，37家公司可能面临暂停上市。
其中，*ST豫能 、*ST东碳、*ST中华B、*ST九发、*ST钛白 、*ST中华A、*ST金城等公司已经发布业绩预告，2010年度可能继续亏损，确定的是连续三年亏损而被暂停上市。
此外，已经连续两年亏损，今年三季报仍处于亏损状态的还有30家公司，可能因续亏存在暂停上市的可能。其中包括*ST山焦、*ST联华B、*ST联华、*ST海鸟 、*ST源发 、*ST金化、*ST宝硕、*ST黑化、*ST百科、*ST罗顿、*ST明科、*ST中葡、*ST金花、*ST合臣 、*ST建机、*ST科健、*ST北人、*ST国通、*ST博通*ST力阳、*ST威达、*ST石岘、*ST高陶、*ST南化、*ST天一、*ST中服、*ST汇通、*ST化工、*ST沪科 、*ST关铝。
展望：
暂停上市股成借壳目标
有投行人士表示，由于IPO扎堆导致上市排队难，借壳上市成为不少企业的另类选择。但是在借壳过程中，企业往往面临两难：股本规模较小，且问题较少的壳公司，重组预期下股价过度炒作导致借壳成本较高；股本规模偏大，且严重资不抵债的壳公司，借壳成本较低，却往往隐蔽性风险较大。
不过，随着公司的暂停上市，甚至通过破产重整化解上市公司隐蔽性问题，已经成为一些企业寻求上市的理想选择。
由于股权结构、历史遗留问题等一系列情况各有不同，有些*ST类公司扭亏无望且看不到明确的重组前景，但即便暂停退市，如果控股股东承诺进行重组或重组预期相对明确的话，这类公司是值得重点关注的。
需要提醒的是，重组是一个多方博弈的过程。如果没有重组成功，暂停上市类个股就存在长期处于暂停上市的可能，只有借助卖壳重组实现公司质的转变，才能在恢复上市过程中获得较好的市场表现，并不意味着暂停上市类个股存在无风险套利机会。
重点个股
结合近3年来恢复上市公司的各种情况，综合大股东背景、重组预期等多种因素，通过梳理上述可能暂停上市的公司，我们发现3家公司值得重点关注。
*ST国通
控股股东：安徽国风集团
公司11月4日公告透露，国风集团将于近期实施清算关闭，因实施清算关闭的具体方案尚未确定，其所持有公司股权的处置方式尚未确定。同时，国风与山东京博控股发展有限公司、山东海韵生态纸业有限公司已经就终止公司股权转让初步达成一致。
国风集团清算关闭，将可能引起公司控股股东或实际控制人变动，由此导致公司业务可能产生变化。
*ST海鸟
控股股东：上海东宏实业投资有限公司
公司9月27日公告透露，上海东宏实业拟对公司进行资产重组，但经过与中介机构及相关方进行重组方案的论证以后，认为有关重要事项仍然存在重大不确定性，无法按时召开董事会并公布重大资产重组预案，重组中止，恢复交易后3个月，内部再筹划重大资产重组事项。
实际上，公司的重组预期非常明确。公司7月6日公告曾透露，实际控制人有意在未来12个月内在条件允许的情况下对公司进行重大资产重组，资产重组方案是采用相关资产认购上市公司定向增发股份。
有投行人士也表示，经营陷入困境而大股东又有重组意向，总股本仅8200多万股，*ST海鸟是目前市场不多见的壳资源。
*ST天一
控股股东：中国长城资产管理公司
2009年8月，长城资产公司表示，因公司2008年度亏损、2009年上半年预亏，有意对公司进行资产重组。
此后，今年公司8月30日公告透露，控股股东涉及公司的相关重大事项未获主管部门同意，导致重组流产，至少3个月内不再筹划重大资产重组事项。
某券商分析师指出，作为四大国有资产管理公司之一，长城资产管理公司的定位是收购、管理和处置国有商业银行剥离的不良资产，*ST天一被处置的预期是非常明确的。
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