叶檀：A股不缺钱市场很无耻正常股民成烈士

中国股市不缺钱，缺能够带来回报的好公司。

　　人们可能会用银行股的盈利进行反驳，但他们忘记了银行股融资与再融资量远远超过分红，而分红中的大部分进入汇金等大股东的口袋。中石油、中石化等巨无霸公司上市就已成熟，在A股估值处于高位，以至于有中石油投资者自嘲
把股票当作传家宝传给后人。看来，中石油A股股票与民间钞票一样，只具有纪念意义。

　　中国股市跌跌不休，迷信于供求关系的人常常归咎于融资、再融资与货币收紧。这些都不是问题。

　　从长期来看，中国货币发行量超过了经济增速，银行存款达到70万亿元以上人民币，艺术份额等高端投资品遍地开花。从货币发行体制主要靠外汇占款以来，货币缺乏从来都不是中国经济的问题，相反，货币过多通胀或者滞胀压力过大才是真问题。

　　融资与再融资同样不是问题，只有圈钱抢钱式的融资才是问题。证监会统计数据显示，2010年A股市场融资总额达到1.03万亿元，较2009年的4609.54亿元大幅增长123%，成为全球第一大融资额的股票市场。2011年，截至8月18日，深沪两市证券发行融资总额共计5936.17亿元，熊冠全球的中国股市，扩容速度再次居全球之冠，上市公司的数量已飙升到2530家，有希望在短期内超过美国。

　　如果一家上市公司在市场上获得10亿元的资金，其利润每年稳定以10%甚至15%以上的速度增长，并且给予投资者以良好的回报，这样的公司绝不是抽血的圈钱公司，而是投资者视若至宝的熊猫公司。试想，如果中国的银行类上市公司都是20年前在香港市场的汇丰，投资者怎么会有圈钱的责难？

　　证券市场与房地产投资市场一样，看的不是供求关系，而是风险与回报。看货币供应量、看上市家数，甚至单纯看企业盈利，都有可能让投资者走入歧途。尤其在A股市场，一些公司盈利节节上升，股价步步后退。为什么银行类股地板价无人接手？因为银行股业绩再好，再融资补充资本金的做法不会改变，普通投资者最大的收获就是看着半年报苦笑两声。

　　再看中石化，半年净利400亿元，实在是无比美妙。但其财务动作却让人忧虑横生，一家拥有垄断定价权、万千宠爱在一身的公司，无比缺钱。2010年，中石化成绩单净利润低于中石油，增长率远不如中海油，大手笔计提了154亿元资产减值损失，如同洗了个大澡，为未来业绩预埋伏笔。

　　不仅财务数据让人侧目，公司利润极高，却不断发行债券，其300亿元的可转债计划被认为是8月末可转债市场暴跌的元凶。就在今年3月，中石化刚发行了230亿元可转债，以新债还旧债的做法，说明这家企业资金极端饥渴，更说明融资到了无耻的地步。可转债估值到了2003年的水平，依然不停伸手，这些公司显然认为可转债是低息股权融资，根本不需要成本。

　　利润上升与资金饥渴并存，是大多数公司的真实写照。只要股市略有好转，这些上市公司的私有化、并购重组、资源扩张之路就不会停止。你就是把全世界的金山给了他，他依然会伸手向你要钱，名为再融资。

　　A股市场经典地显示了什么叫做劣币驱逐良币，监管层有纵容市场主体炒作之嫌。贺宛男女士以数据证实，ST股就是A股的凤凰。自从2007年5月*ST联谊被终止上市后，4年多来沪深股市再没有一只垃圾股退市，而这期间，上市公司净增700余家。监管层越出借壳新政，ST股越疯狂，ST股近期连续大涨。自今年4月18日上证指数阶段高点3067点，到9月7日阶段低点2470点收盘，下跌近20%，其间有328只个股上涨，占上市股票的比例约为14%，其中ST股占了35只，在ST一族中比例约为40%。原因无他，借壳新规事实上提高了ST股的溢价。借壳上市如此，新上市公司好不到哪里，连可怕的胜景山河仍然受PE追捧，可知市场无耻到了什么地步。

　　如果有一天，做空中国概念股的现象发生在中国本土，投资者才有理由为未来鼓掌。

　　如此之多的问题，制度问题未予改进，西方的技术手段照猫画虎，一再使用。如9月15日银监会主席助理阎庆民表示，未来不良贷款可能有所反弹。商业银行同时面临流动性和资本充足率压力。银监会目前正在联合央行研究，向国务院汇报，开展有前提的资产证券化，以为商业银行在货币政策回归常态化背景下打开一条出路。一个信用糟糕、信用评级等于零的市场，居然要资产证券化，等于放虎归山。

　　A股市场的投资理念该责备，因为有毒的市场使大部分拥有正常价值观的人，成为了“烈士”。 　　

回复引用

举报顶端

股海虾米 离线

级别: 钻石会员

UID: 1311
精华: 2
发帖: 8514
在线时间: 3334(时)
注册时间: 2007-03-27
最后登录: 2020-07-14

沙发发表于: 2011-09-16

只看该作者 ┊ 小中大

不是市场无耻，而是特色政府、特色证监会太无耻！

回复引用

举报顶端

大林离线

级别: 一级荣誉会员

UID: 36771
精华: 59
发帖: 4654
在线时间: 4215(时)
注册时间: 2010-04-21
最后登录: 2019-07-17

板凳发表于: 2011-09-16

只看该作者 ┊ 小中大

垃圾股都是国家推荐的

回复引用

举报顶端

上一主题下一主题

» 特区版块


密码
安全问题
您的答案
	找回密码

快速回复
	限 100 字节如果您提交过一次失败了，可以用”恢复数据”来恢复帖子内容进入高级模式加粗字体颜色背景颜色插入链接图片按"Ctrl+Enter"直接提交	上一个下一个

叶檀：A股不缺钱 市场很无耻 正常股民成烈士

叶檀：A股不缺钱市场很无耻正常股民成烈士