全国股转系统酝酿推出优先股

牛刀：云里雾里人民币
   ——《货币狼烟》第二季之二2013-8-23 03:25
人民币升值，理论上应该给投资人一种安全感，资金应该流入中国，但是，实际上，在2011年11月开始，资金一直在流出中国，而这种人民币升值就值得怀疑了。资金流出在实际意义上就是在做空中国，这是毫无疑问的。中国银行业客户对外币的需求增加，2013年7月兑换外币总额比6月增加245亿元(合40亿美元)。6月较5月外汇占款总额减少412亿元，相比而言，此次外汇占款下降额仅为上次的一半多一点。但是，继连续六个月的热钱流入后，这已经是连续第二个月外汇占款出现负增长。具体数据是，2012年11月 -736亿元 。2012年12月 1346 亿元。2013年1月 6836 亿元。2013年2月 2954亿元。2013年3月 2363 亿元。2013年4月 2943亿元。2013年5月 668 亿元。2013年6月 -412 亿元。2013年7月 -245亿元。从这个数据我们可以看出，从2012年11月开始，人民币就被资金抛售，美元开始出逃中国，但是，在2012年12月开始出现外贸数据造假，货柜车一日游套利，一直延续到2013年4月，在全世界的共同揭露下，央行才不得不采取措施，立马出现真相，那么，这个真相就是资金不断抛售人民币，现在的人民币升值也是为这些外逃的资金套利提供方便。我们要问的是，究竟是谁在为这些外逃资金提供方便？这么巨额的资金就这样冠冕堂皇的出逃中国。

美联储退出与新兴经济体金融危机的历史回顾》招商证券宏观组谢亚轩 孙彬彬 赵文利 张一平 闫玲
一、美联储货币政策退出与新兴经济体危机之间有没有联系？答案是，有。不论是80年代拉美债务危机、80年代末台湾和韩国的资产泡沫破灭，还是94年墨西哥危机、97年亚洲金融危机以及2001年的阿根廷货币危机，都发生在美国持续紧缩货币政策之后。二、为什么美联储宽松货币政策退出会带来新兴经济体危机？我们认为关键在于美元的全球中心货币地位导致了美联储货币政策具有显著的溢出效应，美国货币政策的持续收紧通过国际资本流动、汇率及进出口等传导渠道强加给新兴经济体，导致危机的爆发。
三、何时是最危险的时候？新兴经济体危机爆发的时点不是美国加息的初期，往往是加息的末期甚至更滞后。比如，拉美债务危机和阿根廷危机分别爆发在美联储开始加息后的第5年和第2年，在当时加息到顶点后的1年。
四、什么样的经济体最危险？历史上看，在美联储收紧货币政策过程中最为脆弱的经济体具有三个特征：一是汇率制度僵化和盲目开放资本项目；二是杠杆率高，外债比率高的国家脆弱性更强，但内债率高同样不容忽视；三是债务期限结构不合理，短期债务比重过高。
五、对中国的影响如何？中国存在人民币汇率形成机制缺乏弹性、国内债务比例过高两个问题。因此，未来3年必须正视美联储货币政策收紧的威胁。当然，中国重视吸取东南亚金融危机教训，逐步放开资本项目管制，构建稳定人民币汇率的“池子”机制，严格控制外债规模。这些政策“缓冲器”为中国在美联储持续收紧货币政策前控制杠杆比率，抑制房地产泡沫赢得了宝贵时间。“堡垒最容易从内部攻破”，只有“扶正祛邪”真正提升自身的抵抗力，才能杜绝“外感风寒”。
什么样的经济体最脆弱？一是，僵化的汇率制度和盲目开放的资本项目。二是，杠杆率高。外债比率高的国家脆弱性更强，但内债率高同样不容忽视。三是，债务期限结构不合理，短期债务比重过高。总之，当美国货币政策转向后，新兴经济体忽略了本国实际经济情况，而将政策焦点集中于如何维持与美元的固定汇率制度上，从而导致汇率、利率与自身经济发展的不匹配。经过一段时间问题的累积，要么引起国际对冲基金的攻击，要么国内金融体系的混乱引发市场恐慌。其实质就是美联储货币政策外溢导致国内货币政策独立性下降，本国经济在美国货币政策裹挟下，跌入金融危机的深渊。

五、对中国影响如何？
客观来说，中国经济目前有两个特征与陷入危机的新兴经济体接近：一是，人民币汇率形成机制仍缺乏弹性；二是，国内债务比例高，尤其集中在地方政府和国企等国有部门，而且与房地产价格的膨胀密切相关。因此，美联储货币政策的收紧无疑将在未来的3年内是对中国经济和金融稳定的一个非常现实的威胁，越是市场利率上升至高位，威胁越大，必须正视。
与其他新兴经济体不同，中国具有三个重要的政策“缓冲器”来缓解美联储货币政策收紧造成的负面影响：一个是中国的资本项目还未实现完全可兑换，国际资本仍不能快速流出流入带来冲击。第二个是，人民银行强调的两个“池子”，即超过3万亿的外汇储备和20%法定存款准备金率锁定的基础货币。这两个池子的存在，使得央行可以在美元汇率上升和国际资本外流的情况下，通过干预外汇市场以稳定人民币汇率及预期，同时降低存准率以稳定国内流动性环境。第三个是，中国非常重视吸取拉美和东南亚金融危机教训，对外债特别是短期外债采取了比较严格的规模控制，因此中国的短期外债水平还不算高。
当然，政策的缓冲作用只是减缓美联储收紧货币政策负面影响的冲击力，为国内的制度改革、经济和政策调整争取了宝贵时间，但并不能有效解决当前资产价格泡沫和杠杆比率过高这两个根本威胁。堡垒最容易从内部攻破，只有“扶正祛邪”真正提升自身的抵抗力，才能杜绝“外感风寒”。

牛刀：中国将被全球经济的新周期所抛弃 2012-8-30 13:03
高盛抛出“金砖四国”的真正意图


通货膨胀是一种先甜后苦的感觉。开始的时候很吸引人，甜蜜蜜的，引诱着人们都去尝试、去触摸、去亲吻、去爱恋。各国政府首脑和金融商业企业界首脑也格外喜欢。在人们为通货膨胀的两位大师争论不休的时候，人类历史上爆发了两次大的通货膨胀，一次在德国，一次在中国。
德国在第一次世界大战中作为战败国，被迫签署了《凡尔赛协议》，该协议要求德国支付 320 亿美元战争赔款。试想，那么多年的战争，德国国库耗空、百业凋零、民生不兴，德国政府怎么拿得出 320 亿美元？要想用税收收入来偿付战争赔款是不可能的。于是，德国政府通过增加货币供给来支付战争赔款。货币供给增加，必然导致通货膨胀爆发。
全球 60 万亿美元的 GDP，欧美基本上占去了一半。欧美要保持低通胀、高福利的经济形态，全球另一半 GDP的经济体必然会发生通胀。也就是说，全球要追求经济总量平衡，也要追求经济形态平衡，欧美一定要比其他国家享受经济增长带来的繁荣，就必须有踏踏实实的财力在支撑，而全球其他经济体就必然出现泡沫。现在这些经济泡沫主要出现在中国、印度、巴西和俄罗斯，这个经济体也是除欧美外最大的新经济体之一，经济总量相当于全球的 1/6、欧美的 1/3。再根据通胀法则，只有在四个国家承担高通胀，才能满足欧美国家的经济形态不至于被破坏。
我们来看看高盛是如何忽悠的。高盛说：巴西将于 2025 年取代意大利的经济位置，并于 2031 年超越法国；俄罗斯将于 2027 年超过英国，2028 年超越德国；如果不出意外的话，中国可能会在 2041 年超过美国从而成为世界第一经济大国，印度可能在 2032 年超过日本；BRICs 合计的 GDP 可能在 2041 年超过西方六大工业国(G7 中除去加拿大)，这样，到 2050年，世界经济格局将会大洗牌，全球新的六大经济体将变成中国、美国、印度、日本、巴西和俄罗斯。这样一来，这些国家的首脑头脑全体发热，不顾国民经济的实际情况，大印钞票，人为拔高经济增长速度，满足于所谓的政绩，导致资源匮乏、劳动力廉价、生产力与生产关系扭曲，一味投资，用投资来拉动经济增长，结果是拔苗助长，民生陷入困境，有的国家甚至陷入深渊。
高盛的这个预言是否准确，我们无须加以印证，只就当下来说，现在的实际情况是，在高盛抛出“金砖四国”后仅仅 8 年，这几个国家同时受到通货膨胀的威胁，而且，通胀程度在全球最高，它们几乎消化了全球通胀的一半。高盛傻眼了，因为这超乎高盛当时的想像。也就是说，通胀问题将会阻碍这些国家经济增长，而中国面临的不是经济能否快速增长，是经济泡沫破灭的问题。中国经济泡沫一旦破灭，极有可能面临长达十年甚至数十年的经济萧条。
高盛的这份经济报告，使中国、印度、俄罗斯、巴西等国作为新兴经济体的代表和发展中国家的领头羊受到世界更多的关注，由此 BRICs 的称谓便风靡世界。请注意，高盛只是把中国这几个国家当做经济之砖而已，所谓“砖”，只是一个建材而已，或者就是用来铺路的。
像中国一样，金砖国家目前面临的问题也是通胀，其特征与中国通胀基本类似，只是严重程度不一样。这是高盛当年忽视的一个主要问题。通货膨胀将颠覆所谓的金砖国家预言，因为相对全球来讲，即使这些国家都发生严重通货膨胀，也不能保证欧美等国的低通胀和高福利。从 2010 年的 GDP 总量来看，中国、印度、俄罗斯、巴西全部加起来，也不如美国一国。在经济总量不对等的情况下，全球一半通胀一半通缩的均衡状态将会被打破，新的经济形态将取代高盛的预言。

【美国打击叙利亚意在推高油价 战略调整开始】国家信息中心预测部世界经济研究部副主任张茉楠：美国的霸权，金融霸权、军事霸权、经济霸权，实际上可以在某种程度上形成合力，也就是说如果美国通过军事动武的话，肯定是巩固它的金融霸权、包括它的政治霸权。http://url.cn/LrOryQ
有一种观点认为，如果美国打击叙利亚，更多可能是出于经济的因素，因为美国需要借打叙利亚这样一个局势，把QE打击的效果最大的体现，那叙利亚的危机可以引发黄金(1406.80, -12.00, -0.85%)、石油的大涨，这也是美国需要的，这样的逻辑可以支持吗？

张茉楠：从某种程度上它符合一定的合理性，但从另一个角度来讲，美国的霸权，金融霸权、军事霸权、经济霸权，实际上可以在某种程度上形成合力，也就是说如果美国通过军事动武的话，肯定是巩固它的金融霸权、包括它的政治霸权。另一个角度来讲，美国一直从石油美元当中获取非常大的收益，但从2011年开始，全球的大型商品市场，特别是石油价格出现了很大幅度的下跌，但是这个下跌对全球的资源出口国可能冲击非常大，比如像巴西、俄罗斯这些国家，但是对美国来讲，美国可以通过打击全球基础商品的价格，来保证美国实现这样一个平稳的经济复苏。但是美国现在之所以美联储会逐步的退出量化宽松政策，说明美国已经逐步的从危机时代走出来，那么美国可能进入这样一个后危机时代。在这个关键的时期，开始它新一轮的战略调整，无论是美国的货币政策调整还是美国的军事战略调整，以及美国的贸易战略、以及全球战略，它肯定是以它这样一个契机来完成新一轮的调整，那么在这个过程过程当中，不可避免的就会对新兴经济体包括全球其他国家产生非常大的冲击。恰恰是在这样一个比较合适的时点上来引发比较突发性的事件，产生政策的最大效果。

鸿兵路透社消息：印度政府准备从民间购买黄金应付卢比危机！注：藏金于民从来不是印度的官方政策，相反，政府竭力阻挠人民购买黄金。不过当政府面临货币危机之时，民间的黄金储备让政府眼热。印度民间黄金储备高达3.1万吨，约1.4万亿美元，随便弄点就足以应付货币危机。印度央行让商业银行从民间收购黄金。
来自享拍微博通 ]昨天 23:18