新三板难成产权企业跳板 转板机制仍未明朗

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[size=3经济导报记者 段海涛

　　济南圣泉集团股份有限公司(下称“济南圣泉”)宣布拟在新三板挂牌的消息，在产权投资者中掀起一阵波澜。

　　“为了上市，济南圣泉算是尝试了新的出路，那其他产权企业是否也能借鉴，把新三板当做上市的跳板？”持有济南圣泉、万达集团股份有限公司(下称“万达集团”)等多家老牌产权企业股票的投资者田先生致电经济导报记者表示，众多投资者持有产权企业股票多年，但回报一直不高，而产权企业受制于“200人股东”条件限制，直接上市困难重重。“希望其他产权企业也能尝试登陆新三板，为以后上市做准备。”他说。

　　不过，导报记者了解到，由于筹资能力有限，交易不活跃，且转板机制一直不明，诸多因素严重影响着老牌产权企业申请在新三板挂牌的热情。目前来看，在转板尚无成功案例之前，把在新三板挂牌当做上市“跳板”，尚难成为众多优质产权企业的选择。

　　济南圣泉“首吃螃蟹”

　　“我前几天刚参加了济南圣泉的股东大会，并进行了股份确权。相信在新三板挂牌后，济南圣泉的股价会有很好的表现。”田先生的语气中透着兴奋。在持有济南圣泉多年并经历多番分红送股后，他的投资已经获益颇多。他期待着在新三板挂牌能让济南圣泉的股价有进一步的提升，并憧憬着未来能够登陆沪深市场。

　　导报记者了解到，在数次筹备IPO无果后，济南圣泉此番申请在新三板挂牌，作为最终上市“跳板”的意味明显。在其发布的股权确认通知中，“为了公司在新三板挂牌和未来IPO的顺利进行”，成为确权的主要目的。济南圣泉党委副书记朱庆虎也直言不讳，此次申请在新三板挂牌，只为公司股票能公开交易，并无融资打算。

　　其实，在产权投资圈中，济南圣泉与万达集团、鲁南医药、山东金创、红日阿康、山东鑫亚工业股份有限公司(下称“山东鑫亚”)等企业，都是优质企业的代表。

　　比如万达集团在发债说明书中披露，该公司截至2012年底的总资产为176.48亿元，所有者权益为71.73亿元；2012年公司实现营业收入净额159.99亿元，净利润为13.69亿元，经营活动净现金流25.29亿元。按其总股本7754.373万股计算，其2012年每股收益为17.65元，每股净资产高达92.51元。

　　美中不足的是，上述企业都未能IPO，而在诸多原因中，股东人数超过200人这一历史遗留问题被屡屡提及。山东金创三次冲击IPO无果，更是增添了产权企业的悲情。

　　此番济南圣泉准备借道新三板，无疑让产权投资者对其他产权企业心生期盼，寄望这些企业重视这一机会。不过现实并不理想。

　　“我目前还没掌握这方面的情况，公司对新三板其实没太关注过。”21日，山东鑫亚董秘温立新对导报记者表示。

　　“公司目前专注于企业发展，暂时没有考虑新三板方面的事情。”同日，红日阿康的一名工作人员也如此对导报记者表示。

　　导报记者探询的其他多家企业的相关人员，都称暂时没有登陆新三板的计划。

　　转板不易令企业冷观

　　导报记者了解到，产权企业对新三板不太热心，除了不能募资或募资较少的原因外，主要还是对于后续上市是否有帮助，心存疑虑。

　　“目前转板机制还不明确。”齐鲁证券场外市场业务部的一名负责人21日对导报记者表示，转板其实是个伪命题，符合条件的企业想上市，目前也可以进行。

　　“作为以前的产权企业，想上市必须符合上市的条件，目前在新三板挂牌，只能说符合了新三板的条件。”该人士表示，在新三板挂牌可以使企业在内部规范、信息披露等方面得到帮助，但不是在新三板挂牌了，就比别的企业更容易上市，转板还要满足在中小板和创业板上市的基本条件。

　　有分析人士表示，正处于积累阶段的新三板也不太可能让优质企业外流，毕竟在做大容量之时，成功树立高成长挂牌企业的示范效应对于吸引投资者和拟挂牌企业都有正面作用。

　　也有机构认为，2014年可能会有2-3家公司通过IPO的方式实现转板，但新三板与创业板、中小板之间的绿色转板的通道短期内不会打开。

　　而在登陆沪深市场困难重重的情况下，一些产权企业已经开始自寻出路，寻求增资或购买资产，助力企业发展。比如，10月份山东鑫亚宣布增资扩股方案，计划新增注册资本11238万元，占增资后注册资本16773万元的67%，增资额不低于30342万元，所获资金将用于新工业园建设，进行产品升级等。

老三板人为自己的权力而斗争，

XX会为自己的发审利益而坑争！