杜坤维：岂能容忍注册制传言危害市场

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杜坤维：岂能容忍注册制传言危害市场
时间：2016年01月14日 07:39:18 中财网    
　　 现在是一个自媒体信息时代，市场敏感信息就会快速传播，即使是假消息亦是如此，所以市场各种谣言满天飞，而资本市场根据肖钢主席的说法就是一个名利场，信息场，对价格影响显而易著，围绕着资本市场的谣言则是更多了，多得数不清，让投资者吃尽苦头，有冤无处诉。

　　 周四（1月7日）沪指开盘大幅跳水，9时43分，A股熔断机制基准指数沪深300跌5.38%触发熔断阈值，暂停交易15分钟后9时58分，A股恢复交易，但沪深300持续走低，再次触发7%熔断阈值于9时59分提前收盘。开盘不到半个小时即收盘，成为股市成立以来最短交易日。今日两市近1600股跌停，仅35股红盘；沪指报3115.89点，跌7.32%；创业板跌8.66%。 这样暴跌走势市场很少有人预计得到，因为周三走势还算可以，煤飞色舞再加钢铁助阵中国股市一改两天颓势，出现大涨，沪指报3361.84点，涨74.13点，涨2.25%；深指报11724.88点，涨256.82点，涨2.24%；创业板报2468.37点，涨51.64点，涨2.14%。成交量方面，上市成交2852.43亿元，深市成交4142.57亿元，两市共成交6995.00亿元 市场缘何出现罕见逆转，虽然因素众多，但市场认为与注册制超预期来临有关，早间市场就盛传上证报一则消息，上证报：注册制具体实施方案月内将落定，上证报在最新的报道中表示，本月将落定的注册制具体程序包括：一是国务院常务会议决定调整现行《证券法》相关条款适用，并对注册制改革提出原则性要求;二是证监会发布注册制改革具体操作方案。

　　市场缘何惧怕注册制，就在于中国资本市场已经被注册制异化，异化为大扩容大名词，异化为股市提高服务实体经济的工具，知名财经评论员皮海洲认为，为什么1月7日又再次惊现“闪电式熔断”？究其主要原因，当与注册制的“突袭”有关，　为什么注册制的消息让股市为之谈虎色变？这与最近一个时期市场对注册制的“妖魔化”存在很大的关系。这种“妖魔化”主要表现在两个方面：一是注册制成了股市壳资源大幅贬值的利器；二是注册制将会让A股市场的估值大幅降低。而这两条都与A股股票价格有关，与新股大规模发行有关。

　　确实中国IPO任务异常繁重，不仅仅在于经济下滑经济转型万众创新需要资本市场提供巨大支持，就是化解间接融资比重过高化解金融风险降低杠杆也需要资本市场提供巨大支持，市场主流人士也呼吁加大直接融资比重，而中国股市再融资减持相对宽松，上市吸引力过大，造就了巨大IPO堰塞湖，所以市场扩容基础十分雄厚，导致投资者闻注册制而色变。

　　事后上证报声明称：1月7日，网上流传“注册制具体实施方案月内将落定”的稿件，不少网络媒体在稿件中称消息源自上海证券报。现严正声明：上海证券报从未公开报道过上述注册制具体实施方案相关内容，对擅自用上证报名义发布信息的行为，将保留追究法律责任的权利。遗憾的是，中国证券网有关频道编辑，在没有核实的情况下，二次误转载了上述网媒的不实信息，给读者造成误解，并造成了不良影响，特向投资者致歉！证监会也做出了澄清，但股市暴跌已经铸就，投资者的损失已经无法挽回，为什么中国股市总是谣言不断，让市场出现断头铡刀，就在于查处机制常常不到位。

　　谣言制造者选中注册制落实传闻还真是煞费苦心，下了不少力气！居然选中一个市场关注的焦点，自然效果也是立竿见影。 根据证券法第七十八条规定 禁止国家工作人员、传播媒介从业人员和有关人员编造、传播虚假信息，扰乱证券市场。禁止证券交易所、证券公司、证券登记结算机构、证券服务机构及其从业人员，证券业协会、证券监督管理机构及其工作人员，在证券交易活动中作出虚假陈述或者信息误导。各种传播媒介传播证券市场信息必须真实、客观，禁止误导。现在有人和财经媒体制造了这一起谣言，显然已经违反了证券法78条规定，给市场带来巨大震荡，造成市场暴跌，给投资者造成巨大损失，证监会理应予以调查，给股民一个交代，给造谣者一个惩治。

　　按照证券法规定，违反本法第七十八条第一款、第三款的规定，扰乱证券市场的，由证券监督管理机构责令改正，没收违法所得，并处以违法所得一倍以上五倍以下的罚款;没有违法所得或者违法所得不足三万元的，处以三万元以上二十万元以下的罚款。日前证监会指出，刘钦涛于2015年6月2日，在东方财富网股吧的“中国南车吧”发布标题为《东莞证券针对5000万以上VIP的风险预警》帖子，编造、传播虚假信息，扰乱证券市场，证监会决定责令刘钦涛改正，并对其处以15万元罚款。这个罚款笔者认为还是非常沉重的，较难承担的。 市场谣传注册制消息的影响和对市场造成的灾难远比《东莞证券针对5000万以上VIP的风险预警》这个帖子要严重得多，证监会应该尽快查清事实，是何人何机构何媒体散播了这个谣言，有没有利用虚假消息做空牟利，包括融券和期指做空。如果没有利用虚假消息做空牟利的话可以参照上述帖子数目进行处罚，如果刻意利用虚假消息谋取不正当利润，也顺利获得盈利的话，除了处以违规所得5倍罚款以外，还可以考虑司法移交，加大惩治力度。

　　证监会发言人李钢6月18日在“2015陆家嘴论坛”情况说明会上表示，近期，随着股指不断走高，市场对于信息高度敏感。一些不法分子刻意捏造、散布一些虚假信息，严重扰乱了资本市场秩序，甚至引发了股指大幅波动，证监会已经关注到了近期资本市场的一些谣言，现在市场处于一个动荡时期，投资者信心较为疲弱，对市场各种信息尤其敏感，往往会放大消息本身对市场的影响，从而出现巨大波动，尤其是注册制新股发行大股东减持等敏感消息对市场影响更是难以估计，证监会更应该加强监管，多方呵护，媒体和从业人员也应该加强自律，防止市场谣言重创市场，维护市场平稳运行，保证资本市场改革有序推进。从这个角度来说，上证报仅仅澄清是不够的，证监会仅仅澄清是不够的，没有起到震慑作用，也就不能让后来者产生敬畏之心，粉碎谣言靠重拳出击，在调查清楚的事实基础上，对注册制谣言事件尽快作出认定，该重罚就应该给与重罚，该司法移交就司法移交。市场绝对不允许谣言满天飞，更不允许浑水摸鱼者存在。 注册制改革的前提是法制化，怎能容忍注册制成为一则谣言危害市场，这与注册制改革是完全背离的。 中国股市谣言满天飞并非自今日开始，已经历史悠久，关键就在于认定难，处罚轻，让各类浑水摸鱼总能成功，乱世当用重典，粉碎谣言靠重罚，只有重拳出击，以雷霆万钧之势，才能打怕谣言。
　 中财网

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    时间：2016年01月16日 08:09:05 中财网    
　　李志林：注册制预期必须尽快明朗化
(略）
市场最为在乎、也最为纠结的是第三个疑问。如果答案是前者，那么机构和广大投资者即刻起就不敢再入市，而是乘每一次反弹的机会，坚决离开股市。如果答案是后者，那么市场就可以算出，755家（乃至更多）的排队企业用核准制上市完毕，至少需要2年时间，那么，眼下就不会再恐惧注册制了。

　　而正是在这个最关键的问题上，新闻发言人没有用通俗易懂的、明了的语言作出回答，而是在文字上留下很多模棱两可、含混不清的空子。别说广大投资者都看不懂，就连哲学博士文化程度、称其从事文字工作的我，都难以理解，甚感疑惑。

　　希望管理层能就此问题作出明确的表述，使市场对注册制的预期彻底明朗化，给市场一个估值体系和价值中枢重新洗牌的过渡期。这也将是A股是从此一蹶不振、万劫不复呢，还是重整旗鼓、健康稳定、走向慢牛的关键所在！

　　改革开放38年的实践表明，任何重要的改革，要想取得成功，都必须得到广大群众的支持，最重要的是必须给广大群众带来利益、好处，而不是使他们受到伤害，甚至是重大伤害。若注册制改革失去了民心支持，还没实施就遭到市场强烈反对的话，那说明，这项改革的设计是有问题的，不适合国情的，至少是目前不合时宜的。

　　人们定记得，去年8月发生股灾后，监管层曾信誓旦旦地表示：“我们有信心、有能力、有条件维护资本市场的稳定发展”。但是半年过去了，广大投资者失去了信心和希望，也看不到有关方面稳定市场的能力和条件，反而新年刚至，又受到第三次股灾的深深伤害和重大打击，财富普遍缩水三分之一以上。试问：在这种情况下，强推注册制改革，行吗？

　　在半年内经历三次股灾后，管理层应认真总结反思，寻找股灾真正的灾源。在我看来，最主要的问题是：在严格的法律体系、监管体系和基础制度建设都严重缺乏和滞后的情况下，不切实际地照搬西方模式，推进配资、融资、杠杆、股指期货、熔断机制、注册制等所谓的“金融创新”，急于求成，搞扩容大跃进，终于酿成26年股市最大的灾难！

　　我至今没看出新股发行核准制有什么特别的不好。如果说是因为容易产生权钱交易和腐败行为的话，那么，是否产生腐败的各个领域和部门都要改制？只要建立严格的反腐防腐制度，核准制似乎更符合时下造假成风难以消除的的中国国情。

　　其实，世界各国的股市并非都是注册制，如英国股市就是核准制。如果中国股市一定要学美国搞注册制，那就必须先搞明白：为什么美国的法律体系和监管体系严格到企业都怕上市、都不想上市的地步？为什么一二百家在美国上市的中国概念股，如今都迫不及待地在申请退市、转到中国上市？

　　然而，我们竟然在严厉打击造假上市公司的刑法、法规、集体诉讼制度、赔偿制度都是一片空白的情况下，却大张旗鼓地推进注册制，这个牌是否出错了？有没有想过，如果匆忙搞了注册制，A股的广大投资者都会提前逃光光？A股是否也会变成目前新三板5000家上市公司的日成交量只有2.4亿那样的“死市”？是否也会像3千多家P2P公司有一半造假出逃而被监管层严厉惩治的那一幕再现？

　　我的结论：应尽快将中国股市实行注册制的时间表明朗化，先从制定法律法规开始，在得到广大投资者认可、满意、放心，现排队在审企业全部上市的情况下，2年后再正式实施注册制，以便与人大特别授权的两年准备期到期相一致！（金融投资报）