@谈金论道
今年最令人意外的就是全世界都在买美国国债。
美国银行分析师Shyam Razan的观点:
今年最让我们感到出乎意料的一件事就是外汇储备经理在购买美国国债。疲软的美元和资金大量流入新兴市场帮助储备经理重建了其美元投资组合(买入美元并卖出本币)。美元储备普遍增长(例如,中国增加800亿,印度增加380亿,韩国增加230亿)且大量的资金都投向了美国国债。从年初至今,储备经理受托持有的美国国债增长1800亿美元就证明了这一点(表1)。中国采取干预措施,以防止人民币大幅升值以至低于1:6.5,可能起到了一定的作用。现在,要想让放松资本管制(如上周五提出的取消存款准备金率)取得成功,中国央行就需要减少干预(购买美元),这将导致购买美国国债的资金减少。这就是为什么我们认为,上周五开始的美国国债收益率走高与中国央行的声明正好吻合。
如果美国银行的看法是正确的,且如果中国(和其他国家)照旧不干预,当部分最大的外国买家突然对美国国债的兴趣降低时,美联储可能会缩减资产负债表和提高利率,这可能造成美国国债波动性大幅增加。(双刀)