谢作诗
马云给川普的大礼送得好
马云美国之行，为美国送去二份大礼：一是建美国产品对中国的出口平台；二是允许美国的服务产品（金融电信保险等）销往中国。至于能否创造100万就业，不得而知。
无疑，这份大礼是受人之托。但这不重要，重要的是，这份大礼送得好还是不好。
对外开放不仅本来就是好事，而且对外开放可以促进对内开放。设想，假如在世界唯一超级大国面前，都可以不开放市场，那么向国内众多民营企业开放市场岂不就是逗你玩？
有人说，中国这招高明，先对美国一国让步，分化西方各国，引诱他们登门求开放。
我要说，向美国开放市场不是让步，是进步。改正错误，坚持正确，怎么是让步？但如果向美国开放，目的是为了分化西方各国，获取保护国内市场的筹码，那么进步意义就不大。
当然，开放的事，未必一步到位，可以定下时间表，有计划逐步开放，直到完全彻底。
我是一个坚定的自由主义者，但是我支持川普打贸易战。贸易战不容易打起来，妥协的可能性倒很大。奥巴马完全是政客，只会讲讲笑话，耍耍嘴皮子，理解不了经济的真谛，根本看不到其中的机会。

任志强最新内部分享：这种城市房价将来一定会暴涨
界面  作者： 任志强  2017-01-17 22:35:00 查看源网址 阅读数：3685
本文为任志强在钜派投资集团2017年上海宏观经济展望暨投资策略会上的分享。

图片来源：视觉中国

当前的房地产形势

领导前几天跟我说，不许说“房子是住的，不是炒的”。中央已经决定了，所以我们也不讨论这个事儿。刚才邱晓华（原国家统计局局长）说特朗普上台很悲观，我觉得中国确实有很多未来经济的不确定性，这个不确定性其中就有特朗普。

就我个人来说，特朗普对中国经济来说也许是件好事。因为特朗普会干很多和中国作对的事，就逼着你去出牌应对，逼着你改革。举个例子，特朗普说要减税，如果他上台后真的减税，那你中国不减税就没有竞争力了。所以中国要是也跟着减税那不是好事吗？前些天中央经济工作会议已经说了，今年中国可能会更多地在经济税收减免上下一些功夫。所以特朗普做出的一些决定可能会使中国来做出一些对应的改革，这就是不确定性的问题。我觉得这也许是个机会，可以促进中国加速进行制度和经济改革。

这个你们老总邀请我讲讲房地产，但是领导又跟我说不让讲，我都答应你们老总了，这事儿也挺麻烦，所以说我就用统计局的数字来讲讲。（全场笑）


这表都是统计局的数字啊，为什么先说固定资产投资呢，因为它和房地产有密切关系，和民间投资也有直接关系。民间投资直接下降，说明民间投资对中国经济没有信心，所以大量资金外流，导致外汇变化等等，这都是有密切关系的。

其实民间投资低迷但不能说没有增长，它这个是3.1%的增长，其实这3.1%的增长里还有问题：它的整个在固定资产投资中占的比重是下降的。高的时候占到百分之七十几，现在只有六十出头儿吧。民间投资下降对中国的经济影响是巨大的。


房地产开发投资增长率也是，6.6％变成6.5％，一个平稳下降的趋势，这个趋势是从什么时候开始的？2016年10月份以后。10月份出台了很多政策，这个国庆长假的时候，十几个城市出台了政策。很多人说我放假出去玩玩，回来一看房子买不起了。这个确实有很大影响。但是我们看到15年12月份是1.0％，今年涨到这么多，已经很不错了。

换句话说，如果没有中国房地产投资的增长，16年的GDP就掉下去了。

我们把投资分为三块。第一块叫制造业。第二块叫房地产和基础设施建设。基础设施建设就是花国家钱或者国企的钱，这块增长是很快的，拉动中国经济增长的很大一块是这里，水利啊地铁啊修桥修路。我们看到11月12月制造业又有增长了，为什么呢，因为前一段时间主要是去产能，就把相当一部分制造业砍掉。砍掉后它就少了，所以后期那些没被砍掉的就有一些机会，它就增长了。

对于房地产相关，在三四月份持续增长以后进入了一个比较高的情况，到十一月仍然是增长的。这个你要是扣掉房地产那增长就惨了。所以不管你怎么骂房地产，你还是得求着它。它要是没了经济就惨了。我们15年6.9%的GDP，你要是扣除了房地产和基础设施建设剩多少呢，4.8%了。

如果我们按今年计算，16年3个季度的GDP增长是6.7%，扣除了是4.4%了。那我们只看房地产，单独计算房地产是占0.8%，那么房地产相关投资占多少呢？就是钢铁水泥木材那些，占0.7%。那今年没有房地产就剩5.2%的GDP了。所以说房地产不可或缺，在整个国民经济的增长中作用是巨大的。

我们再说税收，房地产在税收增长中贡献是最大的，占29%。

所以告诉大家一个什么意思，就是房地产不管怎么调也不能让它掉下去，不能让它没了。

土地今年涨价很多，但它的供应总增长还是负的。15年是负的33%，所以很多城市土地出现短缺，包括上海北京。单说北京的例子，北京16年的土地出让收入是多少呢，800多亿。大家觉得很多吧，15年多少？1960亿。去年是前年的差不多40%。如果土地不供应，你还老埋怨房价涨，它可不就得涨吗，因为土地供应短缺。所以这是预测将来的一个重要指标，你今年供应少，土地是两年开工，所以它14年15年连续2年的土地供应低增长负增长会有影响。

房地产销售今年增长很快。大家都担心10月出台政策后销售会快速下降，确实下降了4个多点，从四十多变成三十多。12月很多人很悲观，认为会下降很多，我说不会。我个人觉得12月也就略下降一点点。在限购的19个城市里，它的总比例占33%左右。如果把这个限购的城市扣掉，剩下的城市约占70%是上涨的。比如海南，北京雾霾了，很多人跑去买房子。富力的老总告诉我说最近卖的火火的，大家都去躲雾霾。

销售面积增加24.3%，销售额增加了37.5%。这个差额，就是价格。换句话说就是价格增长了这么多。今年增加的是比较多一点，主要是在限购的城市。那有个问题，我们说定了多少目标，什么百年复兴高速增长，那么这个国家如果不是一个城市化的国家，那就绝对不可能变成一个强国。

强国的唯一标志就是城市化，历史上我们有过强国时代，比如说清朝宋朝，但那都是农耕时代。为什么清朝后来不灵了呢，一个是闭关锁国，一个就是保持农业国。但其它国家在这个近200年左右的时间已经迅速发展到工业后工业，这个发展过程其实就是城市化的过程。

我们现在有多少农民啊，现在数据是9亿多，这么多农民你可能在世界上强大吗？不可能。所以没有城市化你是不可能把国家变得强大的。那么另外一个问题就是城市化来自于社会分工，来自于收入差别。比如说我要在农村建一个污水站，你建不起来，因为它人太分散。只有城市化才能建起来。

比如说我们建一个中水处理，20万平米的一个小区，开发商都知道建不起来。但是说必须得建，好好我们建，但是这个20万平米的小区的中水是不够用的。

大家用完的水经过处理变成中水再去用，比如冲厕所什么的。问题是你那些住户用的废水不够用来处理的，怎么办呢？就是三分之一用的是废水，三分之二用的是自来水，这还说城市化哪？我们现在名义上说的进行中水处理，结果都是自来水。这些没有城市化都是做不到的，而我们现在的城市化做的还很差很差。

北京最近提出一个“誓死守住人口2300万的底线”，这是公开登在报纸上的。北京曾经有过一个规划，在王岐山当市长的时候提出来的：在2020年要守住1800万人口的底线。这是国务院批准的。

大家都知道王岐山是2003年上任，那么这个规划实行了多少年呢，到2008年的时候北京人口是1900万。已经打破了2020年的城市规划，为什么房价高呢，你说你2020年1800万人口，国土资源部就按这个盖个章批土地指标。可是我们早已经1800万了，可土地指标没有变。

那么今天还有一个问题就是2300万的指标能不能堵得住。大东京是多少人呢，3750万。那么大东京为什么这么多人口呢，它当初1200万人口的时候跟北京市一样，下决心要把人口控制住，于是就修了一条高速铁路，说半个小时就能到大阪，说东京人都到大阪去吧，于是呢大阪人就都到东京来了。（全场笑）

北京也修了一条，修到天津，说半个小时就到天津，于是天津人就到北京来了。

这个城市的吸引力啊，种种因素使得人们一定会往大城市跑。所以能不能守住2300万人口，这是一个巨大的难题。市里就给各个区下任务，区里就给各个企业下任务。以前的同事说今年他们至少要把100个人搬出西城区，怎么搬啊，然后想出了个主意，说每个企业收购一个小商品市场，不能租给小商户，这个小商户就得走。没办法呀，每个区都下了任务，就告诉你必须把这些人轰出去，所以北京好多小商品市场就关掉了。

把人轰走，你轰得走吗？但是我知道，大家都是中国人。但是现在你不能去北京啊，你别说你是中国人，你是上海人你在上海待着，你是湖北人你在湖北待着，你是湖北一个县里人你就在县里待着。为什么，那写着呢，没有本地户籍不能在本地买房。外国人可以买啊，有个劳动合同就能买，中国人不行，你还得户籍社保一大堆。

所以这个房地产是涨还是跌呢？和人口有关系，更和我们制度有关系。

前几天中央出台了个政策说保护产权。大家很高兴，说保护产权投资就回升了，大家就安心了，说也别老拿着钱跑美国买房子了。然后中国限购，这就很麻烦。产权是什么，是你有钱你想买可以买，而不是说你有钱你买不了。所以这里面有很多麻烦。

那么债券资金增长我们看是平的，高速增长的过程。说明明年不缺钱，开发商手里有钱啊，今年已经取消了很多开发商的债券发行，但是去年有一万多亿。所以很多开发商手里是有钱的，那么有钱应该能保持投资持续增长啊，那问题是你有钱买了地，销售掉下来怎么办？

销售有可能因为政策导致下降，我们看到目前为止，全国没有说快速的下降，一线城市和限购城市出现了一些下降，但三四线城市没有。所以16年12月数据还没出但我们估计整体不会下降太多，应该是一个平稳增长的过程。

那么我们看中部城市除了武汉限购以外，可以达到10点几的增长。大家说郑州涨了，我说郑州就该涨！不涨就错了！全国唯一有米字型高铁的城市就是郑州。覆盖的四亿人口去哪儿都可以很快，所以郑州吓得够呛，老出台政策，一轮不行两轮两轮不行三轮，你把铁路拆了你看能涨吗？

销售大家能看出来，东部中部都增长很快，但西部不行。西部能不能快增长？我觉得永远不行，西部之前有条线叫什么什么线，一边人多地少一边人少地多。总理说能不能改变，改变不了，线一边都是荒地，你怎么去改变。有人说把赌场搁那边可能行，我说把中央搬那边就行啦。（全场笑）

现在的问题是它没人去，那就涨的慢呗。东部中部人口流入多，那就涨的快呗。

去年房价涨的多，很多人说是因为我们的货币政策导致的，我个人觉得是瞎说，房价上涨和货币政策没有任何关系。如果说有关系，那货币多了，都跑到房地产市场，那为什么有的城市涨有的不涨，三线四线那么便宜反而不涨呢？所以和货币没有关系，严格说起来，我们历年的房价变化都和政策有关系，和经济无关。因为去年经济增长是从6.9%降到6.7%，它是个下台阶的过程，那为什么房价猛涨呢？所以我们说房价上涨和经济增长无关。

但我们看看以前，任何一次房价变化和政策变化都是一致的。想让你上就上，想下就下。所以说中国的房地产市场其实是一个政策市，政府说不让涨那就不涨了。很多城市接到住建部指示，要求把房价涨幅控制在2%以内，那么怎么办呢？地方政府没办法，就看那个报表，你要网签涨的很快就不让你签，不给你发销售证。万科现在急的够呛，不给它发就卖不了.那怎么办，低价房子先猛卖，之后才允许高价房子网签，然后告诉你这个涨幅平衡了。

那么宏观经济周期和房地产经济周期不是对等的，不是同上同下，完全是按政策周期。

现在房地产政策有一个不确定性，今年、明年、未来怎么样？没人敢说。我们要预测都是根据现有政策做决定，但是实际结果一定会根据未来的新的政策。周期是多少？很多人说十几个月，这是政策变化的周期，通常18个月变一次，12个14个也有，一年半左右。政策周期决定了房地产经济的增长情况。

大家说我们现在有多少多少的在施面积，接近70亿平米，不是没有库存。那些房子早没啦！为什么没了呢？我们看看销售面积和竣工面积之差，今年销售13亿平方米，竣工面积10亿，有3亿是什么呢？是期房。里面还有不能销售的面积比如车库，车库在统计局里是不计算面积的，是按个数算的。

那么我们扣除一下发现，在施面积大部分没啦，很多房子是已经被卖掉啦，现在期房一般两三年交房，所以在建设期内老是统计在在施面积里，那房子早就被卖掉啦。所以我们计算库存时要搞清楚到底还有多少房子和多少没卖的房子。

那么我们可以来看看这一轮房子为什么涨价，这是上一轮的土地负增长。前面我们说了，前两年土地负增长，凡是土地负增长，下一轮就是一个高峰。所以13、14连续两年土地供给负增长，16年又涨价。13年我就说价格得上去，为什么，因为12年土地供给掉下去了。13年有一个人跟我打赌说要裸奔，我后来也不知道裸奔没有，反正他认输了。房价为什么你任志强老说的对呢，就是这个数据在这搁着。第一个是政策变化，第二个是基础数据。如果二者相吻合那就会涨价。

这是开发投资，土地供应下降那开发投资也下降，库存没了，那价格就涨。

很多人说16年房价猛涨尤其深圳猛涨。错了。这是15年的数据，深圳涨幅指数是146。深圳一个人涨的时候大家都不觉得，16年是十几个城市都涨，大家一看都乱了套，其实就没人提醒政府15年价格就猛涨了吗？所以统计数据里啊，很多城市16年看涨的很凶，其实它15年就开始涨，只是涨的时候大家就不觉得。而且没有群体性增长的时候一个城市对整个的指标影响不大。因此你看宏观经济的时候它是70个大城市的情况。

我们想告诉大家的就是：房地产和土地和政策产生直接关系，和货币不产生直接关系。

那么我们房价到底涨了多少？我们92年全国平均房价是996块钱，那么15年是6472块钱，16年是多少？数据还没出，估计在7100、7200。相对于6400来说接近于增长10%，增长很快。但我们从历史上看，谁还记得92年大学生毕业工资多少钱？80块。80块对900多。2015年大学生毕业工资多少？3750块。80块对3750是增加多少倍？40倍。房价多少倍，6点多倍，你们说房价是高了还是低了。

所以都说中国的房价有泡沫，我是有点疑问，我也不敢说反对，是吧。反正我是有点疑问，到底是房价增长快还是工资增长快。你们说大学生三千多算高工资吗？不算啊。如果说这个数错了就是统计局错了，我用的是统计局数字。都说中国房价收入比不得了了，如何如何，我觉得挺好。

中国2010年房价收入比大概是7.49，2015年6.29，呈下降趋势。6点几你还不知足啊？挺好的啊！有人说个别城市，个别城市你在美国也一样很高，看看香港36.8、德国9.94，很多人吹德国房价不涨，那都是历史。2010年以前不涨，之后猛涨，为什么？大量移民进去了，所以我们没觉得中国房价收入比和国际上差那么多。

我们往前看，2003年是多少，3.84。中间房价有一段暴涨，但是工资上涨中房价收入比有一阵掉下来，我们得出的平均数证明不了中国的房地产是泡沫，也证明不了房价收入比暴涨。

那么说货币，都说中国房地产杠杆高，这都是人民日报写的，写了三四篇文章说要去杠杆，去什么杠杆啊？我们首付是世界上最高的，我们现在有的首付是70%，你还有杠杆吗？你30%首付连2.5倍杠杆都不到。所以说中国的房地产有没有杠杆啊？我觉得他们都是瞎说，没算过到底杠杆率有多高。

来说个贷，我之前说这个的时候是当着人民银行一个副行长的面儿说的，在中国四十人人论坛。那个副行长说杠杆高，我当时就反驳。我说你知道有多少杠杆吗？他说我们今年增加多少多少个贷，我说你知道总量多少吗？他只知道新增。


我们看16年9月，房地产销售8万亿，新增多少？2万3千亿。那么新增个贷多少？5900多亿。所以这个副行长说杠杆高。我们看新增个贷5900多亿对全部的17500亿个贷来说是很高，但是我们看看新增销售是多少。所以说一手房，这里只包括一手房啊，我们只有0.21的杠杆率，所以你说买新房的杠杆率有多高吗？不高，换句话说百分之三四十靠七八成的贷款，剩下的靠全款，哪儿有这么低的杠杆率啊。

去年是多少，去年个贷在一手房是23%，今年是下降的。去年23％今年21％你凭什么说是货币政策导致杠杆率上升。

我们看16年1-10月份的统计，有人说新政出台后杠杆变小了，我们看没有发生大的变化。

1-11月，新增个贷在新增销售额的占比增加了，个贷总数在销售额的总数中占比是下降的。所以说个贷并没有引发中国房地产杠杆的热潮，而实际它对购房的支持并没有那么大。

我们看16年是全国新房销售面积历史最高的一年，13亿平米，这是16年11个月的数据，已经超过了13年全年，估计16年全年在15亿，这是一个相当大的数据，还不算二手房。

个贷分三种，到现在为止个贷按央行的数据大概是3.9万亿。第一种是一手房市场的，占总量20%左右，新增量中占25%左右。第二种是二手房贷款，大概占一万亿左右。那么剩下的是什么呢，住房抵押贷款。

比如说我是一开工厂的，我抵押房产也好厂房也好，我去贷款投入生产，这也算个贷。但这部分钱并不是用来买房炒房，但是央行没把这三个数据分开，就给中央一种感觉：我们的新增贷款这么多，杠杆这么高。

等我把这些数据说完，央行副行长说这些统计的数据不对，我说你对面坐的就是统计局长。他不好意思过会儿就走了。

你得把这三个分清楚分析啊，最后的结果是什么，就是大报小报报道货币政策导致房价暴涨、个人贷款杠杆过高如何如何……哎呀，我真有点伤心，这些人怎么没有点文化呀。（全场笑）


我特别想让大家看清楚这个数据，就是我们今年的销售和竣工的比例。大部分房地产分析家从来不看这个，或者说不知道有这个。

就是我们现在销售的房子和竣工的房子比例是什么关系，你们别说我让你们投资买房子啊，但是这个比例告诉你说，从住宅来说是1:2.12，什么意思啊？竣工了1，卖了2点多，你们说库存有多少，你们说该不该涨价。如果年年都是这样还有多少房子给你卖啊，傻瓜都知道这是什么关系。这个我一说什么他们老批评我，所以我也就暗示你们一下就算了。

有这么多记者在这我可什么都没说啊，这都是统计局的数据，今天说的一律以统计局数据为准。这数据都告诉你们了还想什么呢，我一开始看你们这叫投资策略会还是什么，还讨论什么讨论，这不简单的很吗。（全场笑）

所以供给侧改革的核心是用市场的力量配置资源，用价格调节供求关系，这两句话原话是怎么说呢，原话是市场决定资源配置，市场决定价格。对吧，十八届三中全会两句话。关系就是这个关系。我们看大部分土地供给没有供应到人去的地方，今年李总理说要有一亿人进城，增加了一万两千亩的指标。国土资源部把这些指标全都分给了二三四线城市，一线城市一亩地没拿到。

但我们想想这个人流是往哪里跑呢？这就是供给侧的关系问题。但是我们再看出台的各种政策，都是提高首付啊什么什么东西，这两个还有点矛盾，所以我们要把它统一起来。

价格调整供求关系实际上也是，价格高的地方常常是因为投资洼地，要是投资高地的话大家都能看出来是泡沫他还去买吗？投资是什么东西，投资他是因为价值还有再增长的可能性。

这两者的关系啊，前几天有一个文章，用的是什么数据呢，不是人口绝对增长的数据，用的是小学生增长的数据。如果是成年人增长，这个数据不一定有效。为什么？成年人进城市可能增长很快，都是农民工，但他们租房住不买房，一到春节就回家了都走了。所以要看人口增长里小学生占的比重多大，小学生一来，说明一家子在这生根了，小学中学12年跑不掉的，这个是真实的人口增长。孩子大了得买大房子，再长大还要买房。我们光看人口增长数据很难判断它是农民工进来了还是高水准人员进来了，但是看小学生是最容易判断的。所以小学生增长的城市一定是将来房价暴涨的城市，因为它延续十几年，而这一定是供求关系恶化的过程。

那么我们说现在的房价指数为什么不代表真实的房价，我们前面说了，有人为控制的因素。我个人更爱用房价中位数，也就是说一个城市里它可能有高价房，你看它涨得很快，我们举个长沙的例子。长沙低价房多少，2300块。高价呢，一万九到三万。那么按什么算房价呢？所以用中位数就更容易真实。那么长沙房价多少呢，平均是6000多块钱，低于全国平均数，排全国第17位，连续几年gdp增长高于全国平均水平，那么这么一个省会城市的平均价格为什么低于全国平均数？所以说用中位数算更好。

所以当价格不能成为信号的时候，就要靠历史经验来判断，或靠城市来判断。城市的自有化率影响很大。大家都认为是提升的，我们认为是下降的。为什么？一人户增加了。

你们知道上海的一人户占比是多少吗，26%，北京27%多点。他可能户口还在家庭里，但他一人住着一套房子。所以这个变化是巨大的，因此，一人户增加导致整体增长。全国最近一次人口普查时增加多少，一人户增加11%，这是指全国。说老龄化人口减少，减少结果是什么，结果是需要的房子更多了，你们想象不到吧。你们认为人口减少了、老龄化了以后房子的需要少了，错了！老人越多需要房子越多，上海每家庭人口指数是2.64，北京是2.48，什么意思？一个家庭里不到三个人，导致什么呢？我三个人得要两套房子，德国也是这样。

时间快到了，我们从大数据上说说，我们每千城镇人口住宅竣工速度很高，但是高到多少呢，我们看看日韩，差不多。

那么我们从总的指标看，我们住宅大概有200多亿平方米的总建筑面积，大概得需要400多亿。每年如果建十几亿可能还有十几年快速增长过程。那么什么时候结束呢？就是二手房交易会远远超过一手房、而总存量已经差不多了，那么进入存量住房时代。就是拆了建拆了建，拆旧建新这样的少不少呢？不少。如果400亿按5%计算就是每年20亿，记住我们16年11个月竣工量只有7亿多，如果按2.5%计算，和现在的总施工量是差不多的，你也得有十亿左右的更替。

所以房地产在未来发展过程中始终保持一个稳定增长过程，但是会不会再高增长呢，不会，就是说它稳定在10-13亿平米之间。你要说17、18亿也很难，一年也容纳不下那么多。所以说它是一个相对稳定的，面积可能不变，但是钱嚯嚯涨，因为土地越来越贵了。所以这个变化还维持了一个gdp增长过程，因为gdp就算那个钱，不算那个总量。

所以从历史来看我们一共建了多少房呢，商品房建了大概7000多万套，不要以为都是商品房，商品房大概在全部总量中只占30%多。去上海看看，上海惨啊，户均面积在全国排倒数第五，大概62平米左右。不要以为你们有汤臣一品你们就很发达，鸽子窝多了。

日本泡沫大家都拿来举例子，最重要的是什么，它是在经济增长中出现的，是在城市化率超过70%时出现的，你们千万不要忘记，日本是土地私有化。今天我们不是，所以一旦出现泡沫的时候影响是非常非常坏的。

谢谢各位。

主持人代现场观众提问：现在很多家庭爷爷奶奶姥姥姥爷还有父母都有房，可能还不止一套，而孩子只有一个或者两个，从这个角度讲会不会未来的房子一定会过剩？就会很快出现饱和呢？

任：你们是不是都盼着你们爹妈快死啊？说这种话的人一定是坏人。（全场笑）

举个例子，1960年德国7300万人口，1900万家庭；到了2010年德国有多少人口呢，8100万，有多少家庭呢？4千万。什么意思呢？一个家庭只有平均2个人了，换句话说，之前2000万套房还富裕，现在需要4000万套了。

为什么用德国举例子，德国是全世界人口老龄化排第二的国家，第一名是个小国叫什么我忘了，中国排第十位。德国告诉你，不要以为老人会死掉，他不死，就算两个死了一个那房子还是他的。提这种问题的人太坏了，我们要把他打倒。（全场笑）

张春阳
#冷眼观世#独善其身，不难；兼济天下，不易。世间最难的，无非是说点实话，直言不讳。
评论：这世道，说点实话还得受抨击！还得提心吊胆的！大笑

肖仲华
什么是金融资本主义http://url.cn/43u3BZG
金融资本主义的游戏方式其实并不复杂，就是“印钱——投资上项目（成立新企业或并购老企业）——包装上市——圈钱——再印钱——再投资——再上项目——再上市——再圈钱……”，不断重复这样的游戏或者把戏而已。
在这个过程中，实体企业只是道具，不是目的。金融资本主义下的经济，赚钱和攫取财富是目的，创造价值和效用不再是目的了。市场均衡稳定，百姓安居乐业，社会和谐发展，也都不再是目的。不管政府高尚的口号喊得有多响，经济现实就是如此，这是事实。
所以，当我们面对今天世界性的经济危机，面对严重的产能过剩，面对天价楼市，面对动荡的股市、汇市、期市时，没有什么不可理解的，这一切都是金融资本主义不可避免的现象和特征。只要金融资本主义的制度根基没有变革，一切都会依旧，不会有真的改变。

财新网
#观点网# 【中国跑路PK美国庞氏，同为骗局区别何在】专栏作家王金龙表示，美国监管严格，对普通投资者加强保护，所以美国庞氏基本都是针对合格投资者，净资产超过100万美元。中国投资者基本都是老百姓被骗，理财公司靠高收益和赠送小礼品吸引投资人。 http://url.cn/43tofmv
诈骗都骗了谁？
　　美国监管严格，对普通投资者加强保护，例如SEC规定年收入低于10万美元的投资者，最多只能投入年收入的5%参与股权众筹，美国庞氏基本都是针对合格投资者，净资产超过100万美元。
　　白金基金10多亿美金也只涉及几百人。中国基本都是老百姓被骗，“盛世汇海”疑似跑路，随之打水漂的，是五六万老百姓的血汗钱。理财公司靠高回扣招揽理财经理，靠高收益和赠送小礼品吸引投资人。
　　但跑路和庞氏骗局都是靠杀熟，理财公司要求员工自己认购，拉亲戚朋友认购，最后都是“一人卖理财，全家没朋友”。麦道夫和白金基金同样诈骗目标瞄准犹太富人，通过犹太人俱乐部，建立信任，招揽客户。
　　中国式跑路身经百战，海外投资，又该如何防骗？
　　中国投资者身经百战，边抗霾边防骗。那么走出国门，在海外投资如何能够防止受骗?
　　1. 要有机构监管：需要有资产管理牌照，由监管部门监管，定期披露信息。
　　2. 要有专业管理：需要有银行提供资金托管，信托公司提供资产托管，会计师事务所提供审计估值，基金行政管理公司管理客户账户等。
　　3. 要做尽职调查：无论是多信任的朋友推荐，都需要进行专业尽职调查，包括公司团队背景，投资标的，风险管理，收益预期等。
　　时刻谨记：投资有风险。绝大多数投资都不是诈骗，但都有可能造成投资损失。

巴曙松：为什么中国的金融科技走了一条与美国不同的路？
目前，中国的金融业利用金融科技的主要形式，可以分成三个阶段，第一个阶段是在自建的互联网场景中渗透金融服务，比如说中国工商银行建的融e联、融e购、融e行，中国平安集团建立了平安好车、平安好房、平安好医等等。第二个阶段融入到互联网场景里面提供金融服务，比如说有的保险公司接到多个互联网平台，用不同平台的数据设计保险产品在这个平台上销售。第三个是金融互联网，用互联网提升优化现有的固有业务，比如开户的手续简单一些，支付的效率更快一些。中国目前基本上处于金融科技1.0的后部发展阶段，一旦虚拟现实技术成熟，基本就意味着金融科技1.0时代基本结束，会进入到金融科技的2.0阶段。对比一下中美金融科技发展的不同路径，传统的金融市场体系和金融服务体系的差异也决定了金融科技发展的不同模式，美国的线下金融体系比较发达，金融科技企业的角色定义为覆盖传统金融体系遗漏的客户和市场缝隙，提高已有业务的效率，所以美国的金融科技的技术逻辑和金融业务逻辑紧密结合，金融机构充分地利用金融科技技术，虽然金融科技是从硅谷成长起来，但是华尔街迅速替代硅谷，迅速成为研发中心。在中国市场上，传统的金融服务供给本身就不足，科技类公司发展有条件填补这个空白，并且利用互联网的优势形成高速的扩展。科技公司利用市场的动力有可能占领先机，传统的金融业吸纳科技人才和技术方面显得并不是很积极主动，在这个发展环境下，中国可能需要引入新的竞争主体，比如给这些金融技术企业以金融业的牌照来促进金融业的竞争和创新。因此，中美不同的金融发展环境，用户对金融环境的不同诉求，会导致中美不同的金融科技发展路径。

中国证券报
【你的新三板产品还好吗？延期退出了吗？？？】短短两年间，新三板的变化可能“今非昔比”。2015年初，新三板开始狂飙猛进，各路资本争相进驻“中国版纳斯达克”，不过今日，随着部分2年期产品步入退出期，新三板的真实境况可能才渐渐浮出水面。http://url.cn/43vu4vk
企巢新三板学院院长程晓明
关于“5%公司实行竞价交易”，应该是整个新三板挂牌公司的5%，而非创新层公司的5%。按照当前创新层不到1000家的企业，5%只有50家左右，这个数量是远远不够的。
尽管新三板交易不活跃的原因首推500万的交易门槛，但是短期如果能够推出竞价交易制度，仍然会起到一定作用。
新三板交易的活跃不是像主板那样的活跃，而是只需要活跃到为挂牌融资提供定价依据的程度。如果当前新三板日交易额达到100亿元以上，就能初步满足新三板市场的融资定价要求。而如果推出竞价交易制度还是无法达到这一要求，管理层一定会继续推出其他的制度以提高交易的活跃度，包括降低投资者门槛。

王嵎生
我们千万不要忘记，美日在“借力”与“给力”之间，加强同盟关系的同时（当前这是矛盾的主要方面），也掩盖着“另一种矛盾”，结构性的。从战略上看，这是很难调和的。日本现在千方百计发展和出口军备，美国军火商，从根本上说，对此也难以认同。是继续容忍、甚至纵容，还是遏制？且看特朗普如何动作。
安倍的“焦虑”与“图谋”。对特朗普上台，安倍既焦虑不安，又暗暗窃喜。他拿不准这只“黑天鹅”对他是祸是福，不知会不会因其支持希拉里而拿他“开刀”，如何处置日美关系，如何解读日美安保条约。因此，极力逢迎，多方“给力”，在中国周边替美国战略重心东移投棋布子，以示其不可或缺地位。
安倍有他自己的大九九和图谋：除修宪外，他念念不忘日本曾经是亚洲“领头雁”的辉煌，极力要“使日本再强大起来”；他也念念不忘要改变同美国的主从关系。特朗普要废除TPP, 他明知再搞下去困难重重，但仍坚持“独挑大梁”；奥巴马不喜欢日本邀请普京访日，他也并没有怎么理睬。其用心是明摆着的。
评论：美遏制其是主流[大笑]

应勇名言：搞定就是稳定，摆平就是水平，没事就是本事。

苏小宅
水平卓越者的特点。 || 残雪: 个人发现有个现象，上任前争议大的人物，往往卸任后成就大，可能是为向世人证明自己。
苏小宅
我们会夺回我们的财富，和我们的梦想。在我们辽阔伟大的国土上，我们要建立新的道路、高速公路、桥梁、机场、隧道和铁路，人民不再依靠福利，而是回到工作岗位，依靠美国人的双手，美国人的劳动，重建我们的国家。我们将遵循两条最简单的原则：买美国的商品，雇美国的工人。——特朗普总统就职演说。

陈思进
日前，在达沃斯论坛上，马云接受CNBC名记索尔金专访，非常精彩（腾讯上有视频）！马云提到：“过去30年，美国在13场战争中花费了14.2万亿美元；还有大量资金流向了华尔街。后来，2008年金融危机发生了，蒸发了19.2万亿美元，全球消失了3400万工作“ 我几年前出版的《金融让谁富有》中就提了类似数字。

今日文传
【特朗普就职仪式后 华盛顿爆发数十场骚乱】据央视，1月20日，在特朗普就职仪式刚结束后，华盛顿爆发数十场骚乱，数万愤怒的*****者试图阻挠总统就职游行仪式。警方逮捕近100人，防暴警察使用催泪瓦斯驱散*****人群，至少两名警察受伤，大量汽车、银行、餐厅等商铺被砸毁。衰 http://url.cn/43z4YOo

今日文传
【特朗普就职仪式后 华盛顿爆发数十场骚乱】据央视，1月20日，在特朗普就职仪式刚结束后，华盛顿爆发数十场骚-乱，数万愤怒的示-威者试图阻挠总统就职游行仪式。警方逮捕近100人，防暴警察使用催泪瓦斯驱-散-示-威-人群，至少两名警察受伤，大量汽车、银行、餐厅等商铺被-砸-毁。衰 http://url.cn/43z4YOo

联合早报网讯
特朗普上任烧“第一把火”：签行政令叫停奥巴马医改。
美国第45任总统特朗普当地时间20日宣誓就职，美国由此正式进入“特朗普时代”。
据美国有线电视新闻网报道，特朗普就职不到24小时，便签发首道行政命令，叫停“奥巴马医保”(Obamacare)计划，践行了其竞选期间的承诺。
据报道，特朗普首次在白宫椭圆形办公室工作，并在大批记者的见证下，签署第一道行政命令，要求联邦政府部门“减轻奥巴马医保的负担”。
香港东网21日报道称，特朗普并没有回应提问，或透露详情。白宫新闻秘书斯派塞回应记者，行政命令是废除及取代奥巴马医保的其中一部分。
白宫幕僚长普里伯斯亦向所有政府部门发出备忘录，称要“冻结奥巴马医保直至另行通知为止”。普里伯斯称，行政命令是要“将奥巴马医保的经济重担降至最低，准备废除它”。
特朗普竞选时多次表示，会将“废除奥巴马医保”放在首位，在第一日入主白宫便会推翻它。国会亦正讨论医保的替代方案。

海外网
【特朗普来袭！白宫正式宣布退出TPP，还准备退出北美自贸区】特朗普宣誓就职后，白宫发布新政府施政纲领，在经贸协定上，特朗普政府表示美国将退出TPP，并准备好在必要情况下，退出与墨西哥和加拿大签署的北美自由贸易协定（NAFTA）。[哆啦A梦吃惊] http://url.cn/442BFIY
据中新网1月21日报道，特朗普宣誓就职后，白宫网站发布新政府施政纲领，并换上新的“让美国更伟大”的标语，宣示“美国第一”的外交政策和撤出跨太平洋伙伴协定（TPP）等重大政策方向。在经贸协定上，特朗普政府表示美国将退出TPP，并准备好在必要情况下，退出与墨西哥和加拿大签署的北美自由贸易协定（NAFTA）。白宫网站由奥巴马政府时期的蓝绿色调，换上充满美国色彩的红蓝白背景与特朗普及彭斯的相片，宣示“一起让美国更伟大。行动将会持续，工作已经开始”。网站发行人也改为唐纳?约翰·特朗普(Donald J. Trump)。
此外，白宫网站发布了特朗普政府的各项施政纲领，均以美国优先为开始。
停止裁军：新政府施政纲领文件称：“我们将恢复美军规模。我国舰队从1991年的500多艘舰艇缩小到2016年的275艘舰艇。我国空军规模差不多是1991年的三分之一。特朗普有意扭转这种趋势，因为他知道我国的军事上的绝对优势地位不应有疑问。”
打击非法移民：文件称，特朗普总统有意为制止非法移民涌入、在犯罪、暴力和毒品之路上设立屏障而修建边境围墙。文件强调称，特朗普欲“加强有关边境的美国法律，取消‘庇护城市’的做法，并对抗与非法移民有关的违法现象“。
外交政策：在外交政策方面，特朗普政府承诺聚焦于美国利益与美国的国家安全，“以实力带来和平”(Peace through strength)是政策中心，这项原则将会让世界更稳定与和平变成可能，减少冲突，创造更多交集。
经贸协定：在经贸协定上，特朗普政府表示美国将退出《跨太平洋伙伴关係协定》(TPP)，并准备好在必要情况下，退出与墨西哥和加拿大签署的北美自由贸易协定(NAFTA)。此外，在执行经贸协定过程中，美国新政府也将打击违反规定与伤害美国劳工的国家，特朗普届时将指示商务部长确认所有违规行事，并运用所有联邦政府可支配的手段，终止滥用协定的行为。
能源问题：特朗普政府承诺任内在能源问题上，摆脱对石油输出国组织和任何与美国有利益冲突国家的依赖，实行能源独立，减少对能源领域的监管，并在包括大陆架开採在内的油气开採中，进行革命，以便在美国创造数百万个工作岗位。
不过，特朗普的新白宫网页被指没有提及公民权、LGBT权益、医保、气候变化等内容，人权组织则立即谴责特朗普的“沉默”。

陈思进
近日，刘强东说12年内全面利用人工智能，将京东成为没有一个员工的公司；李开复对人工智能看法也类似：未来十年50%的工作将被人工智能代替．目前欧美全职人数就已经低于50%，也就说，今后将超过80%的人没有全职工作。而那些关于人类审美的工作，如小说、影视传媒、绘画、音乐等将无法被人工智能取代。

联合早报网讯
美国新任总统特朗普就职后第一天，全美各大城市有超过200万人上街，响应“妇女大游行”活动，抗议特朗普歧视女性的言论。在全球各地，也有数十万人走上街头，反对特朗普。估计全球有670场同类型*****，主办单位估计有超过460万人参与。 据星岛日报报道，单在美国首都华盛顿，就有超过50万名民众集会，要求特朗普尊重女性，不少人戴上粉红色帽响应。多位演艺界人士轮流上台发言，包括纪录片导演米高摩亚，以及乐坛天后麦当娜等。 欧洲多国亦有民众游行，向特朗普表达扞卫女性权益的决心。 法国巴黎的*****有大批在当地的美国留学生参与。 在中东地区，与美国关系友好的以色列，同样有民众举行反特朗普*****。数百人在特拉维夫美国驻当地大使馆外集会。有人不满白宫网站在特朗普上任后，就删除了关于同性群体的网页，也有人不满特朗普扬言在墨西哥边境兴建高墙。

联合早报网讯
美国新任总统特朗普就职后第一天，全美各大城市有超过200万人上街，响应“妇女大游行”活动，抗议特朗普歧视女性的言论。在全球各地，也有数十万人走上街头，反对特朗普。估计全球有670场同类型-示-威，主办单位估计有超过460万人参与。 据星岛日报报道，单在美国首都华盛顿，就有超过50万名民众集会，要求特朗普尊重女性，不少人戴上粉红色帽响应。多位演艺界人士轮流上台发言，包括纪录片导演米高摩亚，以及乐坛天后麦当娜等。 欧洲多国亦有民众游-行，向特朗普表达扞卫女性权益的决心。 法国巴黎的示-威有大批在当地的美国留学生参与。 在中东地区，与美国关系友好的以色列，同样有民众举行反特朗普示-威。数百人在特拉维夫美国驻当地大使馆外-集-会。有人不满白宫网站在特朗普上任后，就删除了关于同性群体的网页，也有人不满特朗普扬言在墨西哥边境兴建高墙。

换季
【老乡访谈】记者：暴雨村里有伤亡吗？老乡：没有！村长一喊“城管来了”，都跑到安全地方了！记者：房子有倒的吗？老乡：没倒塌，拆迁办比洪水来得早。记者：地里庄稼被冲了吧？ 老乡：真的没有！开发商早把地征走了。转载

林子
银行股的春天在不知不觉中悄然到来。现在银行为什么还不错？我想大概这几个原因。一个，大家忽然发现预期很高的民营银行其实也就那么回事儿；二，银行的资产质量问题有了一个解决方案，虽然也并不完美，但胜于无；三，国际大形势逼迫下，政府对利率市场化的推动不再那么激进；四，互金对传统金融业的替代还有很长的路要走；五，便宜。