http://blog.sina.com.cn/s/blog_5e2a1e9d010104ar.html本博文已经由博主全文发送到深圳证券交易所有关《关于完善创业板退市制度的方案（征求意见稿）》通知上的专用电子邮箱（
chinext@szse.cn ）和中国证监会网站中的“给主席写信”专用邮箱（
gzly@csrc.gov.cn ）。
【提要】流入民间旗帜鲜明地反对近日深交所推出的《关于完善创业板退市制度的方案（意见征求稿》！认为该方案在总体思路上是荒谬的，在具体条款的设计上也存在瞎扯、可笑和滑稽之处，强烈呼吁有关方面将该方案推倒重来。
即使明知道不可能被推倒重来，流入民间也义无反顾地发出自己的声音。
流入民间建议：
1.创业板退市，应该一步到位，彻底退到市场，退个干净，绝对不能退到老三板；
2.取消所谓的“退市整理期”和“退市整理板”，直接停牌退市；
3.暂停上市后可以进行包括借壳重组在内的任何资产重组，符合条件后再允许通过IPO途径重新上市；
4.全面严控创业板上市公司解禁套现，对于退市公司必须建立有效的补偿机制来保护中小投资者的利益。
5.完善退市制度的根本在于彻底取消新股审批制，建立新股发行核准制，从而彻底改变目前“上市困难，退市更困难”的荒唐乱局，实现成熟资本市场的“上市容易，退市更容易”美好局面！
一、最荒谬——退市到老三板
深交所推出的《关于完善创业板退市制度的方案（意见征求稿》（以下简称“该退市方案”）在总体思路上最荒谬的当属退市后的出路——竟仍然退到“代办股份转让系统”（即所谓的“老三板”），而不是“直接退市”，一退到底，退到真正的市场。
为什么将“退到老三板”列为最荒谬呢？因为退市制度关键就是两个要点，一是退市条件，二是退市后出路。其中，最关键、最核心的要点就是退市后的出路。
“退市到老三板”有两大荒谬之处：
1、“退市到老三板”是“伪退市”。
创业板推出时，媒体曾狂轰滥炸，大肆宣传创业板退市的高风险：“严格退市”、“快速退市”和“直接退市”，其中，最有杀伤力的莫过于“直接退市”。该退市方案竟将传说中的“直接退市”确定为“终止上市以后拟统一平移至代办股份转让系统挂牌”。
在老三板转让的股票能说是真正的退市吗？请问，有多少投资者知道2009年下半年以来，曾经一度最疯狂的暴涨板块是什么？答案是，既不是稀土板块，也不是黄金板块，而是很少人知道的老三板板块。老三板板块曾在2009年下半年至2000年上半年有一波极度疯狂的暴涨，整个板块只要是能转让的股票，在其转让日整天集体涨停、天天涨停！
退市到老三板，并不说明股票一文不值了，有时简直就是到了股价暴涨的天堂。因此，该退市方案对创业板垃圾公司并非是真正的严惩，有时甚至是重奖。
2、“退市到老三板”是对原有老三板股票的极大不公。
按理，中国证券市场正在解决许多历史遗留问题。其中，曾被打入十八层地狱的老三板板块，很有可能迎来再生的曙光。如今，该退市方案一公布，竟将创业板退市股也来凑到老三板，可以判断，在能够想象的岁月里，本届管理层基本放弃了解决老三板的“冤假错案”了。即使今后要解决，也将越来越难，因为涉及的问题越来越广泛。等创业板的退市股也退到老三板，老三板里混杂着两网股、主板退市股和创业板退市股，如此复杂的背景，如此庞大的队伍，你说如何让新一届证监会管理层去着手解决这个“烫手”的历史遗留问题啊？——这可是涉及到多届国家领导人和证监会管理层的资本市场历史最悠久的疑难杂症！
创业板退市股退到老三板，如今的老三板无疑将更加暗无天日，这是对原有老三板板块的重大利空。老三板要想恢复主板上市，看来比台湾回归祖国还要困难和漫长了！
二、最瞎扯——不支持借壳
创业板股票暂停上市后，竟被“不支持借壳”，美其明日是为了“避免借壳炒作”。
其实这条款纯属瞎扯。
1、“避免借壳炒作”，按理应该通过其它合理的法律条款来遏制，特别是内幕知情人制度的完善。为什么在暂停上市前就可以通过“同行业并购、上下游产业链整合”等重大资产重组方式来提高竞争力，而在公司相对陷入困难后反而不能通过类似的重大资产重组来救赎呢？创业板暂停上市股，已经病入膏肓，不能被借壳，也不能进行重大资产重组，单靠自身力量怎能达到恢复上市的要求啊——你见到老三板中的哪家主板退市股单单依靠自身力量能达到恢复上市的要求了？
“不支持创业板暂停上市股被借壳”，这是典型的“行政不公”。
2、有些投资者对“不支持借壳”的措辞进行咬文嚼字，认为“不支持”表示既“不同意”、也“不反对”，是模棱两可的含混措辞，天真地认为今后创业板暂停上市股还是可以搞借壳重组的。这些投资者是低估了深交所拟稿人的智商了。
在现代中国官场的用语里，所谓“不支持”并不是其本意的“不鼓励”，而是“不同意”的台面礼貌用语而已，其实质含意就是明白无误的“不同意”。
三、最可笑——新增两项毫无意义的退市指标
新增的两个退市条件是：一是创业板公司在最近36个月内累计受到交易所公开谴责三次；二是创业板公司股票出现连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值。
事实上出现这两个条件的概率纯属是理论上的，是没有任何实际意义的退市条件。因为会有哪家上市公司笨到让你三年内谴责三次啊？“连续20个交易日的收盘价都低于面值”更是笑到掉牙——创业板的股票股价跌到面值以下，那上证指数会不会到100点啊？即使真的有一天某只创业板股票跌到面值以下，一个普通大户随便哪一天都可以在尾盘拉到面值以上啊！
深交所拟稿人是在玩纯粹的理论研究，还是搞证券实务呢？
四、最滑稽——新增“退市整理期”和“退市整理板”
该退市方案中很引人注目的改进是新增了终止上市前的“退市整理期”和单独设立“退市整理版”。
笔者记得当年刚刚推出主板的ST退市制度时，主板也曾公布过所谓的PT股“暂停上市宽限期”。如今创业板的“退市整理期”好像是“前度刘郎今又来”的感觉！
笔者认为，“退市整理期”完全是“脱裤子放屁”——多此一举！“退市整理板”更是滑稽可笑——建议用麻将中的“白板”来简称这板块比较合适！
当然，如果到时果真存在所谓的“退市整理期”，我也许会卖锅卖铁也要玩它一把退市整理股——这板块反而可能是中国证券市场最后一个存在疯狂暴涨的板块！
五、最忽悠——没有补偿机制
在创业板上市公司创始人、高管层和原有的战略投资者、风投、雨投们，在IPO高价圈钱后再在股价高位疯狂解禁套现，可怜的二级市场投资者高位接棒，结果公司进入老三板养老院等死，难道就没有任何条款去约束解禁套现和公司退市对中小投资者的内在补偿机制吗？还有，所谓的责任倒查，在中国的资本市场就行不通吗？公司退市，当初包括保荐机构在内的各类中介机构都必须严惩，并给予中小投资者补偿。
六、最玄妙——恢复上市
按照该退市方案，创业板股票终止上市并退市到老三板后，如何才能恢复上市呢？该退市方案中竟连个屁也没有放一声！
诡异还是玄妙，抑或谜底待解？
呜呼，哀哉！
[ 此帖被尘世庸人在2011-12-02 07:32重新编辑 ]
