缘分·第九部：公元2019
      ●科创板是屠宰场不是游乐园
        2019年2月9日  星期六  海城  雨夹雪
猪年开市在即。
高层站台政府造势的科创板也在紧锣密鼓准备粉墨登场。
苏明义对科创板满心戒备。
苏明义对科创板充满敌意的戒备，源自他多年来对A股市场监管不力乱象横生的切肤之痛。降生于上世纪九十年代初的沪深主板市场，现已步入而立之年，却依然是一副病病殃殃弱不禁风的猥琐模样。正值花样年华的创业板和新三板，更是被整成了一地鸡毛。留下一大堆烂摊子没有收拾好，又急吼吼地另起炉灶弄出个不伦不类的科创板，不能不让他心生疑窦，高度警惕。
说科创板不伦不类，绝非无稽之谈。科创板科技型创新型的市场定位，创业板和新三板早已涵盖，科创板支持上市的新技术、新产业、新业态、新模式四大类型企业，创业板和新三板也应有尽有。而开立科创板的另一大理由，是推行发行上市注册制改革，这个改革不是新鲜事，五年前就已经在新三板试水起航。现在的新三板，就是一个不折不扣实行注册制的新兴资本市场。就市场架构而言，科创板纯属叠床架屋；从资源配置来看，管理层全然没有章法。苏明义只能把科创板归结为权贵集团利益驱动的产物。这样一个市场，对投资者意味着什么，在股海游弋二十载的苏明义自然心知肚明。
苏明义对科创板的厌恶，还源于他的金帆军团在新三板的折戟沉沙。新三板出生没几年，就成了一个陷阱密布骗子横行的暗黑之地，先后入市的几十万机构大户悉数被坑杀。苏明义亲率金帆军团血战三年，还是没能从新三板成功突围。这让这个在资本市场一直如鱼得水的苏氏家族二代掌门人很是不爽。
管理层章法混乱监管无力，作奸者坑蒙拐骗肆无忌惮，投资人频频踩雷步步惊心，加之人为设置的超高准入门槛，导致新三板的流动性日渐枯竭，整个市场成了一潭死水。
主板先天不足积重难返，创业板和新三板相继被整残，科创板按理说是没有颜面出世的，可它偏偏这个时候冒了出来。苏明义不得不审时度势，调整投资方略，应对这个怪胎对市场的冲击。
经过一番深思熟虑，苏明义得出以下几个判断：
●主板中小创板港股化、与国际资本市场接轨的大趋势已经形成，大多数个股价值回归（估值下移）的进程尚未完成，还在继续。
●打着注册制旗号登台亮相的科创板有可能制造新一波估值泡沫，引领短线超跌的A股市场走出一轮春季反弹行情。但反弹之后主板中小创板将重回下跌通道，延续港股化的趋势。科创板则很有可能重蹈创业板的覆辙，留下一地鸡毛。
●科创板是屠宰场，不是游乐园。猪年争相进入这个市场高位接盘的投资者，多半会成为被生剐活宰的猪羊。
●实行注册制的新三板，经过近三年的惨烈下跌，仙股俯拾皆是，破发破净已成家常便饭，已率先实现港股化，估值与国际资本市场接轨的态势明显。就安全性考量，它反倒是目前A股市场安全边际最高的场所。但这个市场交投清淡，流动性差，大资金进出两难，只能做长线价值投资，不适合快进快出的短线操作。
●主板估值与负债率双低、业绩与分红预期双高、大股东（实控人）实力强大、行业前景向好的上市公司，值得重点关注。
苏明义从电脑中调出一份去年5月他亲笔圈定的操盘负面清单：
以下六类股票任何时候禁入：
●市盈率超过50倍的个股；
●负债率超过50倍的民营公司个股；
●警示退市风险的个股；
●业绩连续三个报告期大幅滑坡的个股；
●估值虽低但负面传闻缠身的个股；
●半年内涨幅超过五成的个股。
以下三类股票在下列情况下禁入：
●实际控制人宣布减持尚未完成减持的个股。
●被监管部门责令整改尚未完成整改的个股。
●大股东占用公司巨额资金尚未归还的个股。
基于猪年伊始对市场形势的重新审视，苏明义提高了投资标的的估值要求，把负面清单中第一个禁入项“市盈率超过50倍”改为“市盈率超过30倍”。接着，他在这份负面清单后面，追加了三条新的禁入条款：
●资产负债表中商誉资产占到净资产一成及以上的个股。
●应收账款占到净资产一成及以上的民营公司个股。
●控股股东（实控人）股权质押率超过50%的民营公司个股。
对标科创板，苏明义在重点关注的主板投资标的中，除了要求符合估值与负债率双低、业绩与分红预期双高、大股东（实控人）实力强大、行业前景向好等前提条件，加上了优先考虑投资具备新技术、新产业、新业态、新模式四大类上市公司的内容。同时，在重点关注的新三板投资标的中，把符合科创板五套上市标准中至少一套标准的挂牌公司纳入了优先考虑的对象。
峰回路转，柳暗花明。科创板对场内投资者多半是风险，对场外投资者却多半是机会。苏明义之所以要对标科创板，是因为不同市场中同类个股有比价效应，科创板的高定位高估值对自身没有好处，却能引领其他市场估值落差大的同类个股估值上移。低估值的同类个股，是科创板高估值的沾光受益者。
此外，科创板的政策导向，明确支持符合条件的新三板挂牌公司转板上市，支持主板大市值公司旗下符合条件的子公司分拆上市。持有这两类公司股票的投资者，存在无风险高收益的套利预期。这也是苏明义对标科创板选择投资标的初衷。
苏明义拿定主意，开始向金帆军团下达备战指令。

●太阳能给吴文发了个安慰奖
        2019年2月10日  星期日  南都  小到中雨
对科创板不感冒的不只有苏氏家族的二代掌门人，还有资深散户投资者吴文。
秉持价值投资的理念特立独行，吴文在暗礁林立风高浪急的股海游弋二十五载，数次遇险终得化险为夷，一路走到现在，成为早年入市而今寥寥无几的幸存者之一。然而，他的价值投资理念，却在乱了套的新三板被撕扯得七零八落，一片狼藉。跟苏明义一样，他也成了新三板的不幸牺牲者。
苏氏家族家大业大，财力雄厚，苏明义的金帆军团在新三板折戟沉沙，东山再起的实力犹存。猪年伊始，苏明义就调兵遣将两面出击，在主板和新三板分头追加投资，准备转守为攻，发动春季自救行情。而吴文没有这个实力，他只能在新三板收缩战线，固守自保，等待日后翻盘时机的来临。

2018年，吴文在主板和新三板战场经历了冰火两重天。
自2015年下半年开始转战新三板，新三板便成了吴文的主战场。这个市场处在崩盘状态，他损失惨重也就在所难免。
如果不是受困于新三板，吴文的股市账户2018年实现连续第15年头盈利铁板钉钉。这一年，许多个股高台跳水，断崖式下跌，其中不乏一些行业前景和业绩增长都可圈可点的优质股。当初吴文不曾买入这些个股，只因为其股价高企，估值不符合他的选股标准。吴文生性谨小慎微，投资秉性保守，选股建仓首先考虑的就是价值低估，介入的价位必须有较高的安全边际。进入三季度，一些当初吴文可望不可及的优质股股价腰斩，估值回到低位，达到了他设定的选股标准。吴文于是欣然出手，一边逢低建仓，一边换股操作，将手中持有的防御性品种赣粤高速分批套现，相继换成可守可攻股性活跃的中原环保、赣能股份和太阳能。短短三个月，不仅一举抹平了主板账户的亏损，而且赢得了超出三成的账面浮盈。
盘点2018年，沪深股市主板大盘指数平均跌幅高达30%，投资者人均亏损约10万元，吴文能反赚30%，获利数十万元，这份成绩单足够亮丽的了。然而，吴文却高兴不起来，他尽管在主板市场斩获了逾30%的投资收益，但投入的资金占比不到两成，远不能弥补投资新三板的亏损。刚刚过去的这一年，他最终还是成了资本市场的大输家。

狗年最后一个交易日，吴文驱车回老家的途中，主板市场赶在春节前给他颁发了一个安慰奖。他在主板持有的太阳能封死涨停，平均持仓成本不到3元的几千手筹码，继前期获利套现中原环保和赣能股份之后，再度为他斩获了近三成的账面利润。
吴文没有领取这份安慰奖。直觉告诉他，拿着这些筹码，节后可望换取更大的红包。
吴文的这份期盼底气十足。太阳能集名门出身、行业朝阳、业绩增长、政策扶持、价值低估等诸多实质性利好题材于一体，股价经过这些年的惨烈下跌，深度破净破发，不仅套牢了中小股民，也套住了包括大央企、大投行、大基金在内的主力机构。
三年前，这些主力机构分别以每股11元、13元的价格参与定向增发，拿出超过100亿元的真金白银接盘入驻，投入成本远远高出目前只有3块多钱的股价。
太阳能的控股股东中国节能环保集团有限公司是正牌央企，实际控制人是国务院国资委。这样的股东背景，自然也就免除了投资者担心老板跑路的后顾之忧。
太阳能有将近10亿定增限售股即将解禁。大股东股份解禁减持套现，是2018年许多个股闪崩的导火索。但凡大股东股份解禁，场内投资者便大惊失色仓皇出逃，成了2018年A股市场的一道另类风景线。年前太阳能的做多主力利用这一恐慌心理，频频砸盘洗筹，屡试不爽，这倒也给吴文低位分批建仓带来了一次又一次良机。
吴文认定，大股东有大幅套利空间的限售股解禁，尤其是民营家族企业，实控人有强烈的套利欲望，减持套现情理之中，股价大跌不足为奇，投资者抢先离场避险是不二选择。然而，太阳能的情况却截然相反，大股东实力强大，深度被套，股份一旦解禁，断然不会在低位割肉甩卖，认赔出局。若要减持，至少也得把股价拉到成本区，以便全身而退。而实控人持有10亿余股，这部分筹码别说到了解禁期还在巨亏状态，就是有了巨额套利空间，也铁定不会减持。加之现在太阳能已然站在了风口，天时地利人和几大做多要素都已齐备，这样的机会，场内各大被套主力定然不会放过。这些主力机构伺机自救是顺理成章的事。据此，吴文判定太阳能大股东限售股解禁非但不是利空，而是特大利好。单凭这一点，就足以让该股走出一波强劲拉升的多头行情。年前吴文撤离赣粤高速，把当时赣粤高速股价高出太阳能将近一块钱的筹码换成还在低位洗盘的太阳能，预测春节前后太阳能大概率跑赢赣粤高速，率先实现股价与净值接轨的价值回归，主要依据也在于此。
事物往往具有两面性。科创板的开立预示着市场无序大扩容，其初期大概率的高定位高估值，对入市接盘的投资者多半是凶多吉少，而对持有低估值优质品种、与之形成比价效应的个股则多半是利多。同样，大股东（尤其是私营家族企业实控人）有大幅套利空间的股份解除限售，对场内投资者多半是大利空；深度套牢毫无套利空间可言的大股东（尤其是国有控股股东和实力雄厚的大机构）股份解除限售，对场内投资者则多半是大利好。建仓太阳能，既可以对标科创板，与科创板形成强烈的比价效应；又可以抄场内成本高企的主力机构的大底，逼迫主力机构来抬轿。这两大利空在太阳能身上都变成了大利好，胜券在握也就十拿九稳了。吴文大学时代学过的哲学辩证法，如今在股市里派上了用场。
眼下，吴文的这个预测已成现实。节前强势涨停的太阳能，股价已经直逼赣粤高速，节后延续涨势可期，若再封上涨停板，股价就站上了4元，价值回归指日可待。
只是有一点吴文始料不及，超出了他的预期。龙虎榜数据显示：狗年最后一个交易日，太阳能机构专用账户净买入1060万元，成为沪深两市3585支股票中机构席位抢筹最多的个股。而抢筹的主力席位，来自该公司的发源地天府之国。
这或许是当地场外主力抢滩的征兆。而当地主力对该股新动向的把控，往往比外地主力更精准。川军大举杀入，无异于为该股猪年开市的跑火浇上了一桶热油。
这对吴文等场内投资者自然是锦上添花的好事。

明天猪年股市鸣锣开张。春节休市期间，市场消息面偏暖，国际两大主流股市纳斯达克指数和道琼斯指数周线七连涨，A股开门红大可期待。
年前已经站在风口走出独立行情的太阳能，不管场内场外的各路大神愿意与否，明天主板市场的这个红包吴文是拿定了。

●知否知否应何是绿肥红瘦？
2019年2月14日  星期四  梅岭  阴天多云
吴文回老家过年陪伴老母亲足不出户，但拗不过小学中学时同窗小伙伴三番五次的盛情邀请，参加了几次老同学聚餐聚会。
小伙伴中不乏业余股民。在小伙伴的心目中，吴文这些年作为职业股民的知名度，已经盖过了他当年班头兼学霸的光环。春节与小伙伴一起去给老师拜年。头发花白的班主任老师拿来她珍藏了整整四十载的学生高考成绩单，让这个当年摘得全县第一个文科状元头衔的得意门生重温高中时代，言语之间，老师对他大学毕业后不务正业误入歧途不无惋惜。吴文呢，只能乖乖地站在一边，像几十年前那样毕恭毕敬聆听老师教诲，时而陪以呵呵傻笑。
从老师家出来，一干小伙伴直奔酒楼欢聚一堂，举杯把盏，互致问候。
在今生有缘同窗十几年留下一片纯真记忆的小伙伴面前，吴文全然没有了在老师面前的拘谨与不安。

沪深股市在经历了狗年头破血流一头狗血的惨烈下跌之后，迎来了猪年开门红。猪年开市，大盘连收四阳，涨势如虹。但由于狗年深度套牢，进入股市的小伙伴一个个股票账户依然是一片惨绿。小伙伴向吴文讨教解套办法，吴文听了他们的建仓品种和持仓成本之后，一时也束手无策。思忖片刻，只能给出一个堤内损失堤外补的建议。
所谓堤内损失堤外补，就是不要指望一次性解套，尤其是在高估值品种上深度套牢的小伙伴，守着这类品种或许永无解套之日。因为A股市场估值与国际资本市场接轨的大趋势已经形成，不可逆转。这个大趋势在A股市场的典型表现，就是去泡沫化。估值泡沫过大的品种，股价即便出现短线超跌反弹，反弹之后还会走下降通道，估值向下回归是大趋势。故持有此类品种的小伙伴，趁反弹逢高离场，换股操作，建仓低估值高成长的优质品种，通过高抛低吸反复操作，以此来弥补在高估值品种上的亏损，不失为一条可行之路。
这也是吴文一贯秉持的价值投资理念。吴文说春节前后他白天上网炒股，晚上则在上网观赏一部叫《知否知否应是绿肥红瘦》的热播剧，想必这部剧不少小伙伴也在追。如果让剧中冰雪聪明的女主角盛明兰穿越到现代，摇身一变成为A股市场的小股民，她绝对是个打遍庄家无对手的女股神。何以见得？就在于她多谋善断，对敌手的心理、大局的走向有超出常人的洞察力。当然，这个人物有编剧导演刻意神化的痕迹。但她谋定后动计为深远的处事智慧，值得我等小股民好生效仿。炒股要做到谋定后动，首先要有个好心态，要有足够高的悟性和定力，而不能人云亦云，跟风乱跑。何谓计在深远？用在股市里，就是要看大趋势，跟大势走，不能让蝇头小利烟幕浮云遮住眼。谋定后动说的是投资心态，计为深远说的是投资理念。良好的心态和正确的理念，是股市投资的两大致胜法宝。心态非一日之功可以练就，但理念可以信手沾来。不过，有了正确的投资理念，能否持之以恒地坚守，最终考验的还是投资心态。
吴文话锋一转，回归主题。知否知否我们的股票账户何以长年绿肥红瘦？根本原因就出在投资理念不对和投资心态不好上。理念不对心态不好，就很容易被股海大鳄所利用，被大鳄玩弄于股掌，最终落入血盆大口，成为大鳄的美味大餐。
坐在吴文身边的是Y君。两年前他曾听从吴文的建议逃离创业板高估值泡沫股，躲过了一场血光之灾。他现在手头持有的低估值品种，去年虽然也亏钱，但亏损额不大，猪年大盘反弹，他的持仓品种领涨大盘，解套指日可待。他对吴文的这个说法感同身受。他问吴文，太阳能最近两个交易日盘面频现大单砸盘，K线图很难看，如果按技术指标操作，是应该做空而不能做多的。老兄坚持看多做多，是不是也是基于这种价值投资的理念？
吴文的炒股心态一向很坦然淡定，对此Y君早有领教。只是吴文的投资风格一向谨慎保守，年前他将信将疑跟着吴文在3元关口接盘太阳能，现在该股涨幅逾两成，盘面显示主力资金持续净流出，有主力出逃的迹象，吴文却不为所动，继续做多，在主力大幅做空之际接盘增仓，大力做多，这与他以往的操盘风格似乎有些格格不入。Y君对吴文眼下的操盘思路有点云里雾里，是跟进还是套现犹疑不定，故出此问。
正是。吴文点头称是。他说，太阳能虽然从年前的底部起算已有三四成涨幅，但现在三块多钱的股价不仅远低于控股股东的持仓成本，也低于公司的净资产，依然属于低估值范畴，投资机会大于投资风险。加之该股已站在风口，一波价值回归的行情呼之欲出。而价值投资之所以靠谱，就在于它以经济规律为依据，立足于投资标的的基本面。基本面向好估值超低的个股，价值向上回归符合经济规律，是市场的必然取向。如果有大势配合，这个进程会提前实现。现在大势支持股市走出一波春季反弹行情，高估值品种的反弹只能看做主力自救，不是价值回归。高估值品种的价值回归方向从长线看必然是向下的，短线高手或可火中取栗虎口拔牙，没有投资经验的小股民不宜去冒这个险，还是在可攻可守的低估值品种中寻找获利机会比较稳妥。这就是他时下死磕太阳能的缘由。
在吴文的投资理念中，考量估值始终是第一位的。行业、业绩、资产质量、股东背景等基本面可圈可点的低估值品种，一直是他的最爱。这类品种市场走势如果出现基本面与技术面背离的情况，吴文会跟毫不犹豫跟基本面走，而不看技术面的脸色。吴文解释说，技术指标可以造假。利用技术指标制造假象诱空诱多，也就是股市里常说的骗线，是做庄主力操盘的惯用伎俩；之所以能屡屡得手，是因为看技术指标炒股者大有人在。许多投资者的股票账户长年绿肥红瘦，技术指标可谓功不可没。而基本面造不了假。明明是夕阳行业，你不能说成是早上七八点钟的太阳；明明是作坊式的家族企业，你不能说成是坐拥千亿资产和垄断稀缺资源的大央企；明明业绩连年滑坡分红囊中羞涩，你也没法子打肿脸充胖子，楞把自个说成高富帅。所以炒股看基本面远比看技术面靠谱。
吴文把股市里利用技术指标骗线的庄家比作色诱投资者的妓女，其色相就是那红红绿绿曲线毕露的K线图，要想不被引诱落进陷阱，就要紧盯基本面，心无旁骛，不为桃花妖艳抑或梨花带雨的K线图所惑。跟妓女在床上的表现一样，庄家在股海的表现也是外表忸怩作态，身子却很实诚。你看那太阳能的走势图，前天倒腾出一根大阴棒，就像庄家趴在床上无病呻吟：奴家受不了了，要被压死了，官人快歇手作罢。岂料第二天一觉醒来，她又一骨碌爬起来碎步起舞，接连丢下三双红舞鞋，让滚下床底落荒而逃的官人后悔不迭。
知否知否，股海打鱼的小股民船仓里为什么常年绿肥红瘦？知否知否，太阳能的K线图这几天为什么会由绿肥红瘦转为绿瘦红肥？破解了这个潜规则，谜底也就水落石出了。
吴文借用热播剧插科打诨的胡乱比喻，把Y君等一干小伙伴都逗乐了。

●掌门人自投罗网，证监会自打嘴巴
2019年5月20日  星期一  南都  阴天多云
520，这个凭空生造的情人节既不温馨，也不浪漫。
天雷滚滚的A股上空，昨天夜里又炸开了一颗惊雷。
官方消息：证监会前任主席刘士余同志投案自首。
消息传来，吴文既感意外，又不觉突兀。意外的是，这位中国股市掌门人任上高喊捉妖，卸任114天后自个却一夜成妖，事先似乎没有一点征兆。情理之中的是，天朝的资本市场，就是一个妖魔鬼怪张牙舞爪、食人蚁黑天鹅遮天蔽地的黑市。在现行体制下，这样的妖孽只会越来越多。
只是苦了亿万天朝的股民。这些股民带着辛辛苦苦赚来的血汗钱入市，原本指望分享一点天朝改革开放四十年从落魄国到厉害国的丰硕经济成果，却不料一个个落入了这个深不见底暗无天日尸骨累累的黑洞。
就在刘士余一夜成妖之前，28万股民葬身康美药业的巨额财务造假黑洞。这家公司账面上将近300亿的现金，一夜之间不翼而飞。证监会发布公告称，初步查明，康美药业披露的2016至2018年财务报告存在重大虚假：使用虚假银行单据虚增存款，通过伪造业务凭证进行收入造假，部分资金转入关联方账户买卖本公司股票，涉嫌违反《证券法》第63条等相关规定。这三宗罪孽，吞噬了28万蒙在鼓里的无辜股民。
这是一份原本不该姗姗来迟的公告。
冰冻三尺，非一日之寒。康美药业的这个巨大黑洞，绝非一朝一夕所能形成。
此前，小股民刘志清对康美药业进行了长达四年的艰辛举报。2014年，刘志清向证监会举报康美药业存在财务造假等违法行为，寄望股市的守门人能给受蒙蔽的股民讨一条生路。然而，他等来的却是证监会一纸冷冰冰的回复：未发现康美药业存在举报所涉的违法情况。刘志清不服，向法院起诉控告证监会不作为。一审法院裁定不予立案，官司打到高级法院及至最高法院，二审终审，均判刘志清败诉。
证监会和人民法院为康美药业打下保票，让当年的小股民刘志清欲哭无泪。四年后，欲哭无泪的股民，达到28万之众。
这还仅仅是冰山一角。A股市场天雷滚滚，浊浪滔天，亿万股民在水深火热之中苦苦挣扎，监管者守门人玩忽职守难辞其咎。这样的惨剧，与这些官老爷们漠视投资者利益直接相关。眼下，中国股市的前掌门人刘士余同志居然也摇身一变，成了贼喊捉贼的江洋大盗。这让亿万股民情何以堪？这个市场骗子招摇过市，劫匪有恃无恐，也就顺理成章不足为奇了。
四年后，证监会宣布康美药业财务造假。这个迫于民愤作出的调查结论，无异于抽了自己一个大嘴巴。
这个衙门欠刘志清一个公道，欠28万落难股民一个忏悔。
富有讽刺意味的是，紧随其后，刘士余同志勇于担当，挺身而出，表明自己内鬼身份，又无异于奋不顾身为还在台上装模作样的弟兄们挡下了一串串愤怒的子弹。

刘士余投案自首，证监会自打嘴巴，大A股天雷滚滚，构成了天朝股市一道旷古未有的奇观异象。
这个异象，在警示吴文和他的小伙伴：A股市场的风险还在集聚，当心防雷，避险为上。

400031鞍山合成重整成功，下周三复牌！