2011年8月4日 星期四 南都 多云
吴文旅行回来不久,王天乐和叶芸就再次登门造访。
近期股市走熊,让他们好不郁闷。
一落座,王天乐就直说倒霉,三个多月前在5.5元附近买入的建投能源现在已被套了10%,都怪太贪,没有听吴文的建议,降低盈利预期,在一度获利20%的时候套现。
吴文榨了两杯果汁,端给王天乐和叶芸。
“吴文,你说这大盘怎么就阳痿了,总也起不来呢?”王天乐用吸管吸了口果汁,心思还在那半死不活的股市上。
吴文顺口接腔:“大盘这些年纵欲过度,透支严重,肾亏了。”
“你们男人呀说什么都喜欢往那事上扯,这挨得上吗?”叶芸插了进来。
“忘了家里还有位小朋友了。”吴文冲叶芸笑了笑,“不过天乐这个比喻还是比较形象的。这些年管理层不断无节制地发行新股,搞股市扩容大跃进,十几年间挂牌公司增加了十倍,由当初的不到两百家发展到今天的两千多家。俗话说,物以稀为贵。股市早期是股少钱多,资金追逐股票,自然赚钱机会多多,而今经过大扩容,大盘大量注水,股票多如牛毛,资金被迅速稀释,变成了股多钱少,股票追逐资金,股市赚钱效应也就大不如前了。”
吴文把旅行途中与那位抚州朋友说过的股市大跃进造成股票大贬值的理论又搬弄了一遍,随后接着发挥:
“这还不算。管理层两年前还搞了个雾里看花的创业板,放出了不少招摇撞骗的狐狸精,把许多中小股民蒙得晕头转向,钱财尽失。你想呀,现在的股市不再是当年那个如花似玉、动辄见红的黄花闺女,而是形容枯槁、满脸皱纹的半老徐娘,而那些源源不断挂牌的上市公司鱼龙混杂,其中有不少吸血鬼,还在不断吞噬她的血肉。在这场血肉盛宴中,大盘纵欲过度,透支严重,自然会落下肾亏阳痿的病根。弄得不好,还可能肾功能衰竭。今年以来我一直不看好大盘,上次建议你们寻找安全边际较高的个股介入,有两成收益就落袋为安,理由就在此。”
“理是这个理,可一到实际操作常常拿不准。就说这个建投能源吧,买入后没多久,连续两天都涨到了六块六毛多钱,最高还到了六块七毛一,当时已有两成收益,按你说的那个打造亿万财富的神奇公式,理应套现,可就是舍不得出局。总在想庄家发动一波行情,按以往的经验,起码得有五成的盈利空间。结果错失套利良机,反倒挨套。”王天乐对建投能源主力突然反手做空耿耿于怀。
吴文对建投能源主力杀跌做空连破多条均线的凶悍操盘手法也有些始料不及。他本以为该股5月12日创出6.71元的年内新高后,回调幅度不会超过20%,点位应该不破5.50元。不料只用了7个交易日,做空主力就击破了5.50元,随后又击破了5元关口,6月23日打至4.80元,离拟向大股东定向增发的价格4.78元只有一步之遥。跌破增发价被吴文视作个股见底的一大信号,目前该股在增发价附近徘徊,吴文认为主力筑底迹象明显,倒也没必要恐慌。只是现在股市形势已变,盈利预期和操盘手法也得跟着变。
“我感觉建投能源这波调整已见底,既然前期没有获利套现,目前在拟增发价附近盘整,也没必要杀跌。昨天该公司已公布半年报,显示二季度已开始扭亏,下半年业绩有望实现正增长。从机构持仓情况看,二季度新进的华夏红利混合型投资基金买入400万股,每股平均成本价应该在5.50元以上。该股主力极可能借助下半年业绩好转与重组题材发动行情。也就是说,以目前价位为起点,该股年内又有了涨至6元上方给你带来20%收益的机会。当然,机会不等于现实,至于行情什么时候启动,年内是否能如期启动,还取决于主力的做盘意图和下半年的市场状况,而我现在最担心的就是大势不乐观,不排除主力有利用低迷市况继续做空的可能。”
“既然这样,先出来,再找下跌的机会进去不是更好?”王天乐不解。
“问题就在这里。你觉得在5元下方建投能源还有多少下跌空间?10%还是20%?如果下跌空间有限,而上涨空间和机会都大得多,持仓就是正确的。当然,如果你在5元下方再度介入,该股涨至5.50元卖出也未尝不可,不一定非得守20%的收益底线,毕竟大盘已今非昔比,上涨动力不足,加上今年下半年不确定因素很多,国际板这只狮子还在张着血盆大口等着我们,大势前景堪忧。一叶知秋,现在像建投能源这样市净率极低而且股价已逼近增发价的低价股走势尚且如此疲软,对大盘下半年的行情也就没有理由乐观。”
“吴老师,您刚才提到建投能源市净率,记得您以前也提过。您把市净率低看做选股的一个重要指标。但大多数投资者,包括许多专业投资人士,炒股似乎更看重市盈率,认为市盈率是个动态指标,代表未来;而市净率是个静态指标,只能代表过去,市盈率比市净率更能反映股票的潜在价值。不知这个问题您怎么看?”叶云提问。
“看来小叶炒股比天乐有心,在这方面动了不少脑筋。不过我倒不认为市盈率比市净率更能反映股票的潜在价值。市盈率是个动态指标不假,但不能把市净率简单看成一个静态指标,如果一个公司的净值在不断增长,由此导致的低市净率就不仅仅是个只能代表过去的静态指标,它表明这个公司的含金量也在同步提高。退一步讲,即便这个公司的净值现在停步不前甚至出现负增长,也不能代表它一定会走下坡路。就拿建投能源来说,该公司去年业绩平平,今年上半年亏损,净值出现负增长,但这主要是国家严控电价上涨的政策所致,属于政策性亏损。只要政策一调整,业绩也随之转好。像这种情况就要作具体分析。只要不是因为经营管理问题导致净值持续出现负增长,股价市净率越低也就表明公司的含金量越高,投资也就越安全。而市盈率正因为是个动态指标,不像市净率那样稳定可信,在中国这样一个缺少诚信监管不力的市场,很容易被人为操纵。这些年业绩变脸、市盈率一夜间从地上蹦到天上的公司比比皆是,因迷信市盈率而踩雷受伤的投资者也不在少数。市盈率可以造假,市净率造假则很难。从投资安全的角度讲,我觉得看市净率比看市盈率重要得多。这也是多年来我选股重市净率而轻市盈率的主要原因。”
“吴老师,09年创业板推出后您一直不看好,是不是因为创业板个股的市净率都很高,您觉得没有足够的安全边际?”
“可以这么理解。创业板推出时,发行价高得离谱,市净率自然也高得吓人。单从股价看,就透支了未来多年业绩的增长预期,何况这一预期还存在极大的不确定性。在这种情况下,敬而远之、不碰为妙不失为明智之举。现在回过头来看,创业板神话果然破灭,许多个股股价腰斩,惨不忍睹。但是不是现在就有投资价值呢?我看还不一定。原因就在于它的下跌只不过是价值回归,现在还在回归途中。”
“那依你之见,创业板价值回归什么时候才算到位?现在创业板股票一二十元价位的也不少,比主板许多股票价位高不了多少。”王天乐对创业板股价活跃一直情有独钟,加上经过前期连续下跌后,风险有所释放,最近部分留守主力蠢蠢欲动,王天乐心也不免又有点痒起来。
“的确如此,什么事都不能绝对化,我对创业板投资价值的判断是就整体而言,并不排除个别估值相对较低而具有高成长性的个股会有出色表现,比如前些天有位朋友在12元多钱买入了300030阳普医疗,请我帮他分析一下有没有投资价值,风险系数多大。我查看了一下该股的基本面,就觉得比主板的许多同价位股票好得多。与其持有像中石油这样毫无成长性和想象空间的主板个股,就不如换成阳普医疗这样的创业板个股。但对大多数创业板个股,我还是持保留态度,对那些通过高送转摊低股价掩护原始股东出逃的个股,还是以前对你说过的那句话:别看这些股票现价比刚上市时的几十元上百元低了不少,买入后照样套死你。这些股票真正见底,恐怕得等到创业板推出直接退市制度,市场出现股价只有几块钱甚至一两块钱的退市股和准退市股的时候。”
“吴老师,照您这么说,我手上的那只中石油没戏了?”吴文不看好中石油戳到了叶芸的痛处。
“不说没有一点戏,至少不会有大戏。中石油盘子大得吓人,股本缺少扩张空间,而现金分红又远低于不断走高的银行利息,现价持有,自然没有什么意思,不如换一只价位相近甚至更低而股本扩张力大的小盘股操作。当然不一定选创业板个股,主板中这类股票也不少。比如我一直关注并持有的惠天热电,最近就因为准备重启定向增发而停牌了,停牌时股价也不到7元,净资产与中石油不相上下,公积金还远高于中石油,股价却比中石油要低三成,而其总股本仅2.66亿,只有中石油的千分之一点四,我选股选它而不选中石油这样的巨无霸,道理就在这里。”
“惠天热电停牌了,现在想买也买不成。来点痛快的,你说现在换股换哪一只好?”王天乐喝完果汁,把纸杯捏成一团,扔进字纸篓。
“实在不行,就换成你现在手里有的建投能源吧。今天中石油收在10.45元,建投能源股价收盘不到5元,就按现价换,一股换两股多,半年后再来看值不值。”吴文给出投资建议。
“最近听说你又出去遛了一圈,坐火车可得留点神,赶上前些天的动车追尾,你小子没准就回不来喽。”谈完股市,王天乐又开始调侃。
“老天要收你,躲也躲不过。好在本人是孤家寡人,无牵无挂,没准到了天堂,老天爷看我可怜,赏一个嫦娥给我,岂不因祸得福?天堂没有动车追尾,倒有意想不到的缘分。你信不,反正我是信了。”
吴文一边做出一副听天由命的样子,一边模仿起铁道部新闻发言人就动车追尾事件答记者问的腔调。2011年7月23日晚上20点30分左右,甬温线永嘉站至温州南站间,北京南至福州D301次列车与杭州至福州南D3115次列车发生追尾事故,致使40人死亡,200多人受伤。事故发生后,铁路部门作出了一连串备受公众质疑的反应:首先是第一时间将事故原因说成是雷电所致;接着又将受损的车头和车厢部件就地掩埋;随后又匆匆宣布救援行动结束并拆解车体,此时,当地一名交警支队长坚持继续搜救,发现并成功救出一个被压在坠毁车厢里奄奄一息的小女孩。公众对铁道部的不满和质疑随之加剧。铁道部新闻发言人王勇平回应称小女孩的生还是个奇迹;并宣称就地掩埋受损的车头和车厢部件是出于抢险需要。对此,他说:“至于你信不信(由你),我反正信了。”这句话和他的“生命奇迹说”、铁路部门的“ 雷击事故说”一起,被公众传为滑天下之大稽的笑话。
见吴文的滑稽样,叶芸在一旁偷着乐。
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